This article investigates the relationship between abnormal returns and the social and environmental performance of companies listed for trading on the São Paulo Stock Exchange (Bovespa) that regularly publish a social balance sheet according to the model proposed by the Brazilian Institute of Social and Economic Analysis (IBASE). We measured the social and environmental performance based on internal and external social and environmental responsibility indicators taken from the social balance sheets of companies that publish such a report, drawn from among the 100 largest companies by market value, between 1999 and 2006. To calculate abnormal returns we used the share price and beta, available in the Economática and Ipeadata databases. The hypothesis was tested by regression analysis with fixed-effect panel data, adjusted by the robustness tool, applying the Hausman test. The results show that the external social responsibility indicator, the internal social responsibility indicator and the environmental responsibility indicator do not have any relationship with the firms' abnormal returns.

Discussão sobre o processo de construção de sentido nos relatórios anuais corporativos com base na relação entre as escolhas linguísticas realizadas e os custos políticos a que uma empresa está submetida. As proposições teóricas desenvolvidas mediante a adoção da perspectiva teórico-metodológica da gramática funcional foram confrontadas com dados empíricos. Foram analisados as Mensagens da Administração e os Sumários Executivos contidos nas seções narrativas dos relatórios anuais, de 1998 a 2007, da Aracruz Celulose. O foco da análise foi a interpretação das funções sintático-semânticas como meio para a construção de sentido desses documentos. A escolha da empresa foi motivada pelo seu histórico de lucros elevados e adoção de políticas voluntárias de divulgação financeira, além de custos políticos elevados relacionados a assuntos ambientais e conflitos de demarcação de terras indígenas. Os resultados indicam a tentativa da empresa em priorizar e enfatizar sua identidade institucional ao intensificar, circunstanciar e reforçar suas atitudes, em vez de informar de maneira neutra suas realizações ou planos. No eixo temático relacionado aos conflitos com as comunidades indígenas, foi notória a intenção de expor o seu ponto de vista institucional, impondo ao leitor seu modo particular de perceber os fatos, sem observar a neutralidade desejável no compromisso informacional dos relatórios anuais.