Extreme weather events, like a strong El Niño (ENSO), affect society in many different ways especially in the context of recent globe warming. In the Colombian case, ENSO had a significant impact on consumer food prices during the strongest event in 2015. Our research evaluates the relationship between ENSO and Colombian food inflation growth by using a smooth transition nonlinear model. We estimate the impacts of a strong ENSO on food inflation growth by adopting generalised impulse response functions (GIRFs). The results suggest that the weather shocks are transitory and asymmetric on inflation. A strong El Niño shock has a significant effect on the food inflation growth from five to nine months after the shock, and the accumulated elasticity is close to 730 basic points. We build the GIRFs for eight different episodes associated with a strong El Niño in the period corresponding from March 1962 to December 2018, and there is no evidence of changes in the size of Colombian food inflation growth responses over time. Finally, the negative shock, associated with a strong La Niña, shows an ambiguous effect on food prices.

En este documento se estima el impacto de los fenómenos climáticos sobre el crecimiento de la inflación de alimentos. Para ello se utilizan funciones de impulso-respuesta generalizadas de un modelo no lineal de transición suave para la inflación de alimentos y las anomalías del índice de la temperatura superficial del mar 3,4 (ENSO). Este análisis se realiza para el periodo mensual comprendido entre junio de 1955 y mayo del 2015. Los resultados obtenidos indican que estos choques son transitorios y asimétricos. En particular, un choque positivo y fuerte sobre ENSO tiene un efecto significativo sobre el crecimiento de la inflación de alimentos y la incrementa en 72,5 y 100 puntos básicos en el cuarto y quinto mes después de la perturbación, respectivamente.

BANCO DE LA REPÚBLICA RESUMEN. En este documento se cuantifican medidas estadísticas sobre el comportamiento de los índices de producción industrial sectoriales en Colombia, las cuales permiten caracterizar su heterogeneidad para el período 1990 − 2014. Dentro de los resultados más sobresalientes se destacan: i) existen cambios en las tasas de las expansión y en la volatilidad a nivel sectorial entre décadas, ii) todos los sectores estudiados tienen por lo menos un quiebre estructural, iii) la mayoría de industrias se ven afectadas por los efectos calendario de Semana Santa y días festivos, excepto por la refinación de petróleo, las sustancias químicas y vidrio, y iv) el ciclo económico de gran parte de las industrias se encuentra más vinculado al ciclo de la demanda externa que de la interna, aunque ambos son factores relevantes en la explicación del ciclo industrial sectorial. Los resultados obtenidos en el presente estudio apoyan la presencia de heterogeneidad sectorial dentro de la industria colombiana.Palabras Clave. Efectos calendario, descomposición de series, ciclos económicos.Clasificación JEL. C22, C50, E23.

The results and opinions are exclusive responsibility of the authors and those do not commit the Fondo Nacional de Garantías nor Banco de la República nor its board of directors.Abstract Extreme weather events, like a strong El Niño (ENSO), affect society in many different ways especially in the context of recent globe warming. In the Colombian case, ENSO had a significant impact on consumer food prices during the strongest event in 2015-16. Our research evaluates the relationship between ENSO and Colombian food inflation growth by using a smooth transition non-linear model. We estimate the impacts of a strong ENSO on food inflation growth by adopting Generalized Impulse Response Functions (GIRFs) and the results suggest that the weather shocks are transitory and asymmetric on inflation. A strong El Niño shock has a significate effect on the food inflation growth from six to nine months after the shock and the accumulated elasticity is close to 465 basic points. We build the GIRFs for eight different episodes associated with a strong El Niño in the period corresponding from March 1962 to December 2018 and there is no evidence of changes in the size of Colombian food inflation growth responses over time.JEL code.C32, C50, E31.Los resultados y opiniones contenidas en el presente documento son responsabilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Fondo Nacional de Garantías ni al Banco de la República ni a su Junta Directiva. ResumenEventos extremos del clima como El Niño (ENSO) fuerte afectan la sociedad de diferentes maneras en especial en el reciente contexto de calentamiento global. En 2015-16, se observó el evento de El Niño más fuerte en losúltimos cien años el cual presentó un impacto significativo sobre los precios de alimentos al consumidor en el caso colombiano. El presente trabajo de investigación evalúa la relación entre ENSO y el crecimiento de la inflación de alimentos para el consumidor en Colombia usando un modelo no lineal de transición suave y estimando funciones de impulso respuesta generalizadas (GIRFs). Los resultados sugieren que dichos choques climáticos son transitorios y asimétricos sobre la inflación. Así, El Niño fuerte tiene un impacto significativo sobre el crecimiento de la inflación de alimentos entre seis y nueve meses después del choque climático y la elasticidad acumulada es 465 puntos básicos. Adicionalmente, se construyeron GIRFs para ocho diferentes episodios de tiempo asociados con un fenómeno de El Niño fuerte que se observaron entre marzo de 1962 y diciembre de 2018 y se encontró que no hay evidencia estadística de cambios en el tamaño de las respuestas del crecimiento de la inflación de alimentos en Colombia a través del tiempo.Clasificación JEL: C32, C50, E31.Palabras clave: El Niño-Oscilación del Sur, modelos no lineales de transición suave, inflación.

BANCO DE LA REPÚBLICA RESUMEN. En este documento se estima el impacto de los fenómenos climáticos sobre el crecimiento de la inflación de alimentos. Para ello se utiliza funciones de impulso respuesta generalizadas de un modelo no lineal de transición suave para la inflación de alimentos y las anomalías del índice de la temperatura superficial del mar 3.4 (ENSO). Este análisis se realiza para el periodo mensual comprendido entre junio de 1955 y mayo de 2015. Los resultados obtenidos indican que estos choques son transitorios y asimétricos. En particular, un choque positivo y fuerte sobre ENSO tiene un efecto significativo sobre el crecimiento de la inflación de alimentos y la incrementa en 72,5 y 100 puntos básicos en el cuarto y quinto mes después de la perturbación, respectivamente.Palabras Clave. Fenómenos climáticos, modelos no lineales de transición suave, precios de alimentos. ABSTRACTThis paper estimates the impacts of weather conditions on Colombian food inflation growth. We use generalized impulse response functions for a smooth transition non-linear model that includes food inflation and the sea surface temperature index (SST v3.4) . In this study, the data were obtained from the monthly period between June 1995 and May 2015. The results suggest that the weather shocks Date: 26 de enero de 2016.Los autores son, en su orden, resultados y opiniones son responsabilidad exclusiva de los autores y su contenido no compromete al Banco de la República ni a su junta directiva. Los autores agradecen los comentarios y sugerencias de Carlos Gustavo Cano, Edgar Caicedo y de dos evaluadores anónimos, e igualmente dan las gracias por la colaboración de Santiago Aldana. IMPACTOS DE LOS FENÓMENOS CLIMÁTICOS SOBRE EL PRECIO DE LOS ALIMENTOS EN COLOMBIA.2 are transitory and asymmetric. In particular, a strong and positive shock has a significate effect on the food inflation growth and produces a 72,5 and 100 bases points increment four and five months later, respectively.