Abstract. The article presents cost of equity estimation of capital groups from the fuel and energy sector, listed at the Warsaw Stock Exchange, based on the Capital Asset Pricing Model (CAPM). The objective of the article was to perform a valuation of equity with the application of CAPM, based on actual financial data and stock exchange data and to carry out a sensitivity analysis of such cost, depending on the financing structure of the entity. The objective of the article formulated in this manner has determined its' structure. It focuses on presentation of substantive analyses related to the core of equity and methods of estimating its' costs, with special attention given to the CAPM. In the practical section, estimation of cost was performed according to the CAPM methodology, based on the example of leading fuel and energy companies, such as Tauron GE and PGE. Simultaneously, sensitivity analysis of such cost was performed depending on the structure of financing the company's operation. Key words -cost of equity, fuel and energy sector.

W artykule przedstawiono sposoby ujęcia w rachunkowości wydatków związanych z pracami eksploracyjnymi. Zaprezentowanosposoby ich wyceny oraz wskazano regulacje rachunkowe oparte na MSSF 6, które dotyczą tego rodzaju wydatków. Ich ujęciefinansowe ma wpływ zarówno na zasoby jak również strumienie przychodów i kosztów przedsiębiorstw górniczych. Dla poparciaprzedstawionych tez przytoczono badania przeprowadzone na firmach eksploracyjnych w Republice Południowej Afryki, którastanowi jeden z największych rynków firm poszukiwawczych na świecie.

W artykule przedstawiono specyfikę działalności spółek typu juniors, które realizują prace eksploracyjne w cyklu życia projektugeologiczno-górniczego. Z uwagi na wysokie ryzyko tych prac i dużą kapitałochłonność, państwa zainteresowane pracami poszukiwawczymitworzą zachęty podatkowe dla takich firm oraz inwestorów chętnych do zaangażowania kapitałów w działalnośćeksploatacyjną. Rodzaje tych zachęt oraz ich charakter są głównym obszarem zainteresowań autorów.