No abstract

No abstract

No abstract

Ключевые слова: структура капитала, макроэкономический фактор, микроэкономический фактор, жизненный цикл организации, нетрадиционная детерминанта Аннотация Тема. Микро-и макроэкономические детерминанты структуры капитала российских публичных компаний. Влияние и значимость регрессоров на уровень левериджа компаний, находящихся на разных стадиях жизненного цикла. Цели. Исследовать зависимость структуры капитала как от внутренних переменных, косвенно зависящих от компании, так и от внешних, определяемых политикой государства и другими параметрами. Показать, что на разных стадиях жизненного цикла компании на структуру ее капитала оказывают влияние разные регрессоры. Учитывая мультиколлинеарность, найти наибольшее количество объясняющих переменных, увеличивающих прогнозную силу модели. Методология. В работе применены абстрактно-логический и экономикостатистический методы исследования. Для деления компаний на группы по разным стадиям жизненного цикла была использована коэффициентная методика Энтони и Рамеша, зарекомендовавшая себя в зарубежных исследованиях. Для построения модели использован метод множественной регрессии. Результаты. Выявлено, что на состояние экономики и компании в частности влияют основные макроэкономические показатели-в первую очередь опирающиесяся на параметр валового внутреннего продукта (ВВП), а также дополняющие его: темп инфляции, цена нефти, курс национальной валюты, различные индексы фондового рынка. Показано, что среди различных методик, предназначенных для идентификации жизненного цикла компании, только часть использует показатели отчетности, а не методы, основанные преимущественно на оценочных суждениях экспертов. Рассмотрены основные микро-и макроэкономические детерминанты структуры капитала, используемые в отечественных и зарубежных исследованиях. Выявлены параметры, значимые для российского рынка на разных стадиях жизненного цикла. Предложены рычаги управления структурой капитала компании посредством влияния на внутренние факторы и применения модели прогнозирования воздействий внешних факторов.

In this paper, we consider a multi-server retrial queueing system of type M/M/N. We propose the asymptotic methods for analysis of the system under long delay and heavy load conditions. Application areas of each method are defined and numerical examples are given.