No abstract

Unsatisfied with the dominating shareholders' point of view, that appears to be too limited to build a relevant theory of corporate governance, we propose an enlarged definition of the value which may be called, the stakeholder value. This definition and its associated measure are more suitable for the stakeholder approach to the firm and more relevant to understand the value creation and sharing mechanisms.

The objective of this article is to conduct a survey of the different corporate governance theories. In the first part, we present the micro theories by opposing the disciplinary view to the knowledge-based view. The second part deals with the macro or national systems theories. We separate the theories based on appropriation of the organizational rent from those attributing a dominant role to production. This survey highlights that the financial view of corporate governance is a very particular case and presents many limits.

[fre] Souvent confondue avec la théorie des coûts de transaction ou avec la théorie principal-agent, la théorie positive de l'agence possède un statut original, dû notamment à l'importance attribuée au lien entre l'efficience et l'utilisation optimale de la connaissance spécifique. L'article poursuit trois objectifs. Premièrement, il rappelle les composantes centrales de la théorie. Deuxièmement, il vise à en rectifier la lecture habituelle. Troisièmement, il cherche à montrer la diversité des questions traitées au sein des sciences de gestion. [eng] Frequently confused with the transaction cost theory or the principal-agent theory, the positive agency theory actually owns an original status. This status is mainly due to the importance granted to the link between efficiency and the optimal use of specific knowledge. This article aims at three goals. Firstly, it reminds the main constituents of the theory. Secondly, it tries to rectify the usual presentation of the theory. Thirdly, it shows the diversity of the considered problems in the management science field.

motivation, l'extension du pouvoir présentant un caractère incitatif évident. La valeur créée peut permettre de satisfaire l'ensemble des stakeholders et d'éviter la spoliation d'une catégorie d'agents particulière, favorisant ainsi la survie de la coalition que représente la firme. Une telle théorie doit proposer prioritairement un modèle explicatif du pouvoir discrétionnaire des dirigeants et de sa liaison avec la performance de l'entreprise. Elle doit permettre en outre -en supposant que le système de gouvernement soit inefficace, par exemple parce qu'il conduit à la spoliation d'une catégorie de stakeholders -d'orienter d'éventuelles réformes réglementaires, si la sélection naturelle se montre inapte à révéler les formes institutionnelles et organisationnelles les plus efficaces. La construction d'une telle théorie passe par une représentation préalable du comportement des dirigeants, précisant notamment les objectifs qu'ils poursuivent. Cet article a pour objectif de contribuer à la construction d'une telle théorie. La première section permet de présenter une réflexion sur la représentation du comportement des dirigeants dans les principaux courants théoriques qui irriguent la recherche sur le gouvernement des entreprises. En s'appuyant sur cette réflexion initiale, la seconde section vise à revisiter le thème du gouvernement des entreprises, en dégageant un certain nombre d'aspects fondamentaux qui peuvent éventuellement orienter de nouvelles recherches dans ce domaine particulièrement complexe et important pour comprendre le développement des entreprises et les déterminants de leur performance.