Este documento presenta el marco de referencia del Banco de España para el análisis del impacto de la materialización de riesgos macroeconómicos y financieros sobre la actividad real y la estabilidad financiera. Este marco incluye un amplio conjunto de modelos y métodos, tanto empíricos como teóricos, con el fin de capturar la heterogeneidad de las diversas fuentes de riesgo y sus distintas características. En particular, se describe su aplicación para medir el impacto de riesgos, derivados tanto de fuentes endógenas (como la acumulación de desequilibrios macroeconómicos y financieros a lo largo del ciclo) como de fuentes exógenas. Respecto a estas últimas, se presenta la aplicación de estos modelos en el contexto de la irrupción de la pandemia de COVID-19 y de las medidas de política económica adoptadas en respuesta la crisis resultante, tanto en los ámbitos fiscal y monetario como en el prudencial. Igualmente, se presenta su aplicación en el contexto de la invasión rusa de Ucrania y de la intensificación de las tensiones inflacionarias y de incertidumbre económica.