Summary" [...] in many situations a decision does not have to be made immediately, but can be delayed until additional information has been acquired. Sequential analysis seems particularly applicable to the problem of predicting turning points in the business cycle" (Palash and Radecki, 1985). Elaborating on this idea, we propose a new approach to predict cyclical turning points in the Euro-zone using the Neftçi's approach. The output is a probability index for a forthcoming economic turning point.

Dans cet article, on propose la construction d’un indicateur de retournement conjoncturel en utilisant un modèle à facteur avec changements de régimes. Le facteur représente l’opinion des professionnels concernant l’activité économique et est extrait à partir de quatre soldes d’opinion tirés de trois enquêtes de l’INSEE. Cette opinion est caractérisée par des phases d’optimisme et de pessimisme, modélisées à l’aide d’un modèle à changements de régimes markoviens. On peut ainsi prévoir les points de retournement de l’opinion, qui correspondent aux points de changement de régime du modèle. On montre que les points de retournement de l’opinion des professionnels annoncent les points de retournement de l’activité avec une certaine avance, ce qui permet de construire un indicateur de retournement conjoncturel.