O artigo analisa os determinantes dos altos deságios nos leilões de transmissão de energia elétrica no Brasil entre 1999-2010 através de um modelo econométrico baseado em Heckman (1979) considerando a heterogeneidade entre os lances vencedores e perdedores, e a endogeneidade desta clivagem. A partir do conjunto total de lances, explicita-se a heterogeneidade entre os grupos e corrige-se o respectivo viés devido à endogeneidade desta classificação. O objeto de pesquisa se justifica uma vez que estudos que focam apenas nos lances vencedores e que ignoram a correção devido à endogeneidade da seleção do grupo vencedor podem conduzir a conclusões impróprias. Heckman (1979) that considers the heterogeneity among winner's and loser's bids, and the endogeneity of that selection. Given the full sample of winner's and loser's bids, the heterogeneity of the groups is modeled and the bias from the classification endogeneity is corrected. The approach of this research is justified by the fact that studies that focus only on winning * Os autores agradecem à Superintendência de Concessões e Autorizações de Transmissão e Distribuição -SCT da Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) pela disponibilização de dados, em especial a Jandir Amorim Nascimento e a Erison Honda Xavier pelas críticas e contribuições recebidas ao longo desse estudo. This paper investigates the determinants of the difference between reserve prices and winning bids in the transmission electricity auctions in Brazil from 1999 to 2010, by using an econometric approach based on