Based on intraday data with a frequency of 15 minutes, the present study investigates the relationship between the high corporate governance market (IGC) and the traditional market (IBrX). The hypothesis tested is that a higher level of corporate governance reduces the cost associated to incorporating new information to asset prices, and so firms with higher governance incorporate information faster. The co-integration relationship between the time series was tested using the Engle-Granger method in two stages. The vector error correction model (VECM) and the Granger causality test do not permit the rejection of the hypothesis of faster incorporation of information for the high governance market prices. To estimate the VECM we used a bivariate GARCH BEKK model. The results suggest that the IGC finds its equilibrium price more rapidly and that the IBrX converges to the equilibrium relationship determined by the IGC.

A existência de bolhas nos preços dos ativosé um assunto de grande importância para governos e investidores devidoàs suas possíveis repercussões. No caso das ações, a presença de bolha de preços pode ser constatada pela comparação dos preços e dos respectivos dividendos no longo prazo. Este trabalho buscou verificar a ocorrência de bolhas de preços no mercado acionário brasileiro, através da comparação do IBOVESPA, comoíndice de preço, e umíndice de dividendos distribuídos, construído a partir da metodologia do IBOVESPA. A bolha foi considerada um vetor estado não observável em um modelo estado-espaço e foi estimada com o filtro de Kalman. Os resultados foram comparados com o modelo de valor presente e o modelo de intrinsic bubbles (Froot & Obstfeld, 1991). Apesar de o modelo constatar a presença de bolhas, o modelo de intrinsic bubbles (Froot & Obstfeld, 1991) apresentou resultado semelhante e maior precisão.Palavras-chave: bolhas de preços; dividendos; apreçamento de ativos; filtro de Kalman; modelo estado-espaço. Códigos JEL: G12; E44; C32. AbstractRev.