No abstract

Bu çalışmada CDS değerleri ile döviz kuru arasındaki nedensellik ilişkisiTürkiye özelinde incelenmektedir. Çalışmada söz konusu nedensellik ilişkisi frekans alanı nedensellik yaklaşımı çerçevesinde kısa, orta ve uzun vadeli olarak test edilmektedir. 11/03/2020-14/04/2021 dönemine ait 5 yıllık CDS baz puanına göre belirlenen günlük CDS verileri ile döviz kurunu temsil eden ABD Dolar kuru verilerinin analiz edildiği çalışmada, döviz kurundan CDS'e doğru düşük frekanslarda diğer bir ifadeyle uzun dönemde bir nedensellik ilişkisi belirlenirken, CDS'ten döviz kuruna doğru herhangi bir dönemde nedensellik ilişkisi saptanmamıştır. Sonuçlar temel olarak uzun vadede ABD Dolar kurunun ülke riskini temsil eden CDS değerleri üzerinde etkili olduğunu, bir diğer ifadeyle döviz kurundaki değişimlerin uzun vadede Türkiye'nin risk algısını etkilediğini işaret etmektedir.

In this study, by estimating the natural rate of interest, its relationship with key macroeconomic variables is analyzed using the time series data obtained from Turkey. As a first step, together with the natural rate of interest, the potential levels of output, prices and foreign exchange rate are estimated by using the Kalman Filter algorithm and then the related gap levels of each variable representing the deviations from their potentials are determined. As a second step of the study, the effects of output, price and exchange rate gaps on the interest rate gap are analyzed by using cointegration and error correction methodologies and the causality relationship among variables are examined. The main conclusion of the current study is that there is significant causality relationship between the interest rate gap, output, price and exchange rate gaps.

No abstract