A Comparison Between Direct and Indirect Seasonal Adjustment of the Chilean GDP 1986–2009 with X-12-ARIMA

Abstract

It is well known among practitioners that the seasonal adjustment applied to economic time series could involve several decisions to be made by the econometrician. In this paper, I assess which aggregation strategy delivers the best results for the case of the Chilean GDP 1986-2009 quarterly dataset (base year: 2003. This is done by performing an aggregate-by-disaggregate analysis under di¤erent schemes, as the …xed base year dataset allows this fair comparison. The analysis is based exclusively on seasonal adjustment diagnostics contained in X-12-ARIMA program. A detailed description of the program and its quality assessment are also provided. The results show that it is preferred, in terms of stability, to use the …rst block of supply-side disaggregation as well as the direct mode.JEL-Codes: C14, C18, C49, C65, C87. Keywords: Seasonal adjustment, univariate time-series models, ARMA, X-12-ARIMA. ResumenEs bien sabido que el ajuste estacional aplicado a series de tiempo económicas puede signi…car la toma de varias decisiones por parte de quién realiza el ajuste. Así, en este trabajo se analiza qué estrategia de agregación entrega los mejores resultados para el caso del PIB chileno 1986-2009 trimestral (año base: 2003). Lo anterior se realiza mediante comparaciones de las series agregadas a través de sus componentes bajo distintos esquemas de agregación, dado que los datos de año base …jo permiten una comparación justa. El análisis se basa exclusivamente en las herramientas de diagnóstico de estacionalidad contenidos en el programa X-12-ARIMA. También se describe detalladamente el programa y sus herramientas de análisis de la calidad del ajuste. Los resultados indican que es preferible, en términos de estabilidad, el uso del primer bloque de desagregación por el lado de la actividad, así como también del PIB ajustado como tal.Códigos JEL: C14, C18, C49, C65, C87. Palabras clave: Ajuste estacional, modelos de series de tiempo univariados, ARMA, X-12-ARIMA.I thank Rodrigo Alfaro, Carlos Alvarado, Consuelo Edwards, Mario Giarda, Carlos P. Medel, Michael Pedersen, Pablo Pincheira, and Damián Romero for comments and suggestions. I also thank Applied Econometrics II students at University of Chile. X-12-ARIMA is a product of US Census Bureau and is freely available at http://www.census.gov/srd/www/x12a/. The version used in this paper is the 0.2.10.y E-mail: carlos_medel@yahoo.com. Resumen no técnicoEs bien sabido que el ajuste de remoción de la estacionalidad-movimientos intraanuales sistemáticos-aplicado a series de tiempo económicas puede signi…car la toma de varias decisiones por parte de quién realiza el ajuste, sobre algunos parámetros que gobiernan el proceso. Así, en este trabajo se analiza qué estrategia de agregación entrega los mejores resultados para el caso del PIB chileno 1986-2009 de frecuencia trimestral (año base: 2003). De esta forma, se cuenta con una apreciación adecuada sobre qué conjunto de series, que componen el PIB chileno bajo la metodología de año base …jo, entregan un resultado más...