A crise financeira de 2008

Abstract

Em toda dissertação de mestrado há que se efetuar alguns singelos cumprimentos àqueles que, direta ou indiretamente, foram fundamentais no desenrolar e conclusão deste trabalho.Em primeiro lugar, agradeço a Deus pela oportunidade de realizar o curso de Mestrado em Economia e concluí-lo por meio desta dissertação. Agradeço também à família, fonte de afeto e apoio, mesmo que distante geograficamente, permanecia próxima nas lembranças e no coração. Faço um agradecimento especial aos meus pais, fontes de amor e perseverança, por acreditarem no verdadeiro valor do conhecimento e da razão. Ao orientador deste trabalho, professor Antônio Carlos Macedo e Silva, também devo meu agradecimento. Seus inúmeros apontamentos e sugestões foram de vital importância para o esclarecimento deste campo do conhecimento tão fértil que é a teoria econômica. Por sua insistência, disponibilidade e vontade de ensinar que foi possível desenvolver o raciocínio aqui presente, sendo que a responsabilidade de qualquer imprecisão presente neste trabalho cabe, exclusivamente, ao autor. Agradeço também aos professores das bancas de qualificação e defesa, Ana Rosa Ribeiro de Mendonça Sarti, Vanessa Petrelli Corrêa e Marise Farhi, as quais contribuíram imensamente para o refinamento desta dissertação. Por fim, agradeço aos amigos presentes nas horas de dificuldade e celebração. Sua amizade e apoio foram capazes de prover o lazer e divertimento, necessários à recuperação mental, e a percepção intelectual que só pode ser construída através das interações sociais. Em especial, cumprimento meus amigos Cassiano Trovão, Everton Rosa, José Tadeu e Roberto Borghi, os quais tiveram uma participação direta na construção deste trabalho, através de discussões, correções textuais e análises numéricas. Não é possível deixar de expressar minha gratidão a Bruno Caputo, Fernando Jesus e Lucas Francisco, amigos de infância presentes em todas as etapas da minha vida, pelo apoio e compreensão que sempre demonstraram. A todos estes devo meu muito obrigado; estarão sempre em minha memória. vi RESUMO A crise econômica de 2008 pode ser analisada pelo arcabouço das teorias keynesianas, em especial a partir das interpretações em torno da teoria da preferência pela liquidez. Esta foi elaborada primeiramente na Teoria Geral de Keynes, mas alcançou interpretações muito diversas nas obras de Kaldor, Hicks, Davidson e Minsky. As idéias expostas por estes autores são capazes de fornecer algumas explicações sobre as escolhas de ativos, em especial os relacionados aos mercados financeiros, e analisar os impactos dinâmicos das decisões de financiamento e alocação do capital. Entretanto, algumas inovações financeiras, como a securitização e os derivativos, que tiveram uma participação fundamental na constituição da crise, não são, de forma geral, exploradas por estes autores. Desta forma, o presente trabalho se propõe a explorar a teoria e as interpretações supracitadas, a fim de construir uma analise teórica da crise de 2008, abarcando as contribuições das inovações financeiras menci...