Ativos e Passivos Intangíveis: Uma análise da Rentabilidade e Produtividade das Empresas de Capital Aberto Listadas no Brasil

Abstract

Diante da nova economia da informação e do conhecimento, os recursos intangíveis têm apresentado progressivamente um papel preponderante na criação de valor e desempenho das firmas, sendo considerados, em alguns cenários, mais importantes do que os próprios recursos tangíveis da empresa. Todavia, nem todos recursos intangíveis são ativos. Há também recursos intangíveis que podem destruir o valor criado: os passivos intangíveis. Diante da relevância dos recursos intangíveis, especificamente da relação entre ativos e passivos intangíveis para as empresas, o estudo visa avaliar as implicações dos ativos e passivos intangíveis na rentabilidade e produtividade em empresas de capital aberto listadas no Brasil. Para tanto, utilizou-se de uma abordagem quantitativa e faz uso de métodos econométricos, mais especificadamente de dados em painel dinâmico (GMM). A amostra do estudo compreendeu 235 empresas de capital aberto, em um período de nove anos. Os resultados evidenciaram relações positivas entre a proporção de ativos intangíveis, rentabilidade e produtividade. Sendo assim, sugere-se que empresas detentoras de maior proporção de ativos intangíveis apresentam maiores níveis de rentabilidade e produtividade do que as empresas com passivos intangíveis. A perpetuação de intangíveis nas empresas tende a aumentar os recursos que são considerados raros e escassos, gerando mais valor do que os tangíveis. A intangibilidade é uma diferenciação das entidades, que podem agregar uma percepção mais favorável ao mercado com estes tipos de ativos. O estudo contribui ao evidenciar os papeis duplos e antagônicos de ativos intangíveis na criação de valor de uma empresa e de passivos intangíveis na destruição do valor da empresa. Ademais, contribui também ao sinalizar a importância de um nível elevado de investimentos em intangíveis para aumentar a competitividade das empresas.

Analysis of the influence of intangible assets on the performance of Brazilian companies

“…To verify whether there is a difference in the economic performance of companies that are intensive in intangible assets in comparison with companies that are intensive in tangible assets, the variable Degree of Intangibility (DI) was calculated, measured through the ratio between the market value and the book value of the company (Lev, 2001;Haji & Ghazali, 2018;Arantes et al, 2020).…”

“…We calculated the Degree of Intangibility (Lev, 2001;Haji & Ghazali, 2018;Arantes, Oliveira, Junior, Ávila & Antonialli, 2020) and segregated the companies into two groups: intensive in intangible assets and intensive in tangible assets (Perez & Famá, 2006;Oliveira et al, 2014). We measured economic performance by Operating Margin (OM), Return on Equity (ROE), Return on Assets (ROA), Market Value Added (MVA) and Earnings per Share (EPS) indicators.…”

Intangibilidade, internacionalização e desempenho: uma análise para empresas brasileiras

“…Diversas pesquisas nacionais e internacionais relacionam intangibilidade ao desempenho e, embora sejam amplas, são também divergentes. Há autores que encontraram relação positiva entre a intangibilidade e o desempenho, como Perez e Famá (2006), Mazzioni et al (2014), Arantes et al (2020) e Faria et al (2020). Outros, por sua vez, encontraram relação negativa, como Medeiros e Mol (2017) e Ferla et al (2019).…”

“…No Brasil, os estudos que analisaram a relação da intangibilidade com o desempenho têm utilizado vários recortes e deparado com resultados, muitas vezes, divergentes (Medeiros & Mol, 2017;Albuquerque Filho et al, 2019;Arantes et al, 2020;Faria et al, 2020;Aguiar, Tortoli, Figari, & Pimenta Junior, 2021). Aguiar et al (2021) estimaram o grau de intangibilidade, dividiram as empresas em intangível-intensivas e tangível-intensivas e identificaram que as primeiras obtiveram melhor desempenho econômico.…”

“…Dessa forma, este trabalho é relevante para fortalecer os estudos sobre o assunto no Brasil, pois as pesquisas acerca de intangibilidade e desempenho financeiro das empresas ainda não exploraram essa relação, considerando empresas que exportam e não exportam. Assim, este estudo tem relevância prática, pois os resultados que forem encontrados poderão auxiliar os gestores das empresas brasileiras exportadoras nas decisões de investimentos em ativos intangíveis e nas estratégias de competitividade nos mercados internacionais, uma vez que a intangibilidade é uma diferenciação das entidades, podendo agregar uma percepção mais favorável ao mercado com esses tipos de ativo (Arantes et al, 2020).…”