Determinants and consequences of financial distress: review of the empirical literature

Abstract

We synthesise the empirical literature on the determinants and consequences of financial distress, critique the findings and offer suggestions for future research. We categorise these indicators into (i) firm-level fundamental determinants, (ii) macroeconomic determinants and (iii) firm-level corporate governance determinants. We categorise the consequences into (i) financial reporting and auditing consequences, (ii) firm-level operational consequences, (iii) capital market consequences and (iv) corporate governance consequences. We suggest that future research can make a more meaningful contribution, by developing more comprehensive models of predicting financial distress which will entail a departure from the current partial analysis to a more holistic complex analysis.

Análisis De La Probabilidad De Quiebra De Las Empresas Cotizadas Españolas.

“…Dada la importancia de esta cuestión, los diferentes grupos de interés o stakeholders demandan información al respecto para proteger sus intereses y poder tomar decisiones eficientes (Habib et al, 2018). En este sentido, existen diversos indicadores o modelos de predicción de quiebra, que pretenden distinguir las características financieras de las empresas que llegan a la quiebra de aquellas que no lo hacen.…”

“…Aunque el establecimiento de umbrales implica la existencia de un margen de error (Ibarra, 2001), el modelo permite diferenciar de forma sencilla las empresas que se encuentran en zonas de riesgo de aquellas que no. Dicho modelo es una referencia en la literatura existente (Mohammed y Kim-Soon, 2012;Habib et al, 2018) sobre predicción de quiebra y ha sido utilizado ampliamente desde su aparición hasta la actualidad en investigaciones acerca de los determinantes y consecuencias de la quiebra empresarial. Así, en los últimos años, existen estudios que utilizan el indicador Z-score (Altman, 1968) para analizar la relación existente entre las opciones de crecimiento y la probabilidad de quiebra de las empresas (Charitou et al, 2011).…”

“…Los determinantes y consecuencias de la probabilidad de quiebra han sido ampliamente estudiados en la literatura previa. Habib et al, (2018) clasifica las consecuencias que puede tener la situación de probabilidad de quiebra de una empresa en cuatro categorías: 1) información financiera y proceso de auditoría; 2) efectos a nivel de operaciones organizacionales; 3) consecuencias en los mercados de capitales; 4) impacto en los mecanismos de gobierno corporativo. En esta línea, la evidencia empírica sugiere que las empresas con mayor probabilidad de quiebra podrían publicar información financiera de menor calidad (Chen et al, 2010;Jacoby et al, 2016).…”

“…El estudio del riesgo de quiebra es una cuestión relevante en el análisis financiero con importantes implicaciones para empresas y reguladores. En este sentido, numerosos trabajos han examinado recientemente los determinantes y las consecuencias de tener un riesgo de quiebra elevado (Manzaneque et al, 2016;Udin et al, 2017;Habib et al, 2018).…”

CHAID-alapú felülvizsgált kategorizálás a csődelőrejelzésben

“…A teljesség igénye nélkül például: Alaka et al[2018],Habib et al [2018],Chen-Ribeiro-Chen [2016],Kirkos [2015],Sun et al [2014].…”