Dollarization in Lebanon

Dolari̇zasyon Hi̇steri̇si̇: Türki̇ye Örneği̇

“…Histeri etkisini para talebi esnekliği açısından tanımlayan Mongardini ve Mueller (2000)'e göre, söz konusu histeri, yüksek enflasyon durumundaki para talebi esnekliğinin, düşük enflasyon durumundaki esneklikten daha yüksek olması durumudur (2000: 227). Simetrik tepki açısından para ikamesi ve dolarizasyonu kıyaslayan Mueller (1994) ise, para ikamesi sürecinin simetrik olduğunu ve olası değişiklere eşit şekilde tepki gösterdiğini ileri sürmektedir. Diğer taraftan, dolarizasyon ise asimetrik bir süreçtir (1994: 3).…”

“…Bunlar genellikle finansal yenilik olarak değerlendirilmektedir. Mueller (1994)'e göre, zamanla, bu stratejilerin benimsenmesinde yer alan büyük sabit maliyetler göz önüne alındığında, halkın büyük bir kısmı bu finansal yenilik biçimlerine başvurmaktadır. Ancak ekonomi genelinde yaygın olarak kullanılan söz konusu finansal yenilikler, enflasyonda bir düşüş veya ulusal paranın reel getirisinin artması durumunda bile dolarizasyonu tersine döndürmeyebilir (1994: 14-15).…”

“…Bu görüşü destekleyen, Dornbush ve Reynoso (1989)'ya göre, yurtiçi faiz oranlarının artması reel sektör finansman maliyetleri ve bütçe açıklarının giderek artması ile bir kriz ortaya çıkarabilir (1989: 28-29). Son olarak, Mueller (1994)'e göre, geçmişte bir hükümetin güvenilirlik sicili ne kadar kötü ise, kamuoyunun istikrar sağlama yönündeki politikalara güveni giderek zayıflamakta ve bu durum da yabancı para talebini artırmaktadır (1994: 15). Diğer taraftan, Melvin (1988)'e göre, dolarizasyonu tersine döndürmenin yani de-dolarizasyonun anahtarı, değeri istikrarlı, yüksek güvenirli bir ulusal para biriminin oluşturulmasıdır (1988: 556).…”

Kyrgyz Republic: Recent Economic Developments

“…Against this background, this appendix identifies the determinants that have driven the CS process in the Kyrgyz Republic during the last five years, including such factors that have traditionally been used in CS studies, i.e., the interest rate differential and the expected depreciation rate. However, based on Mueller (1994), the econometric analysis goes beyond the conventional CS literature by explicitly addressing the persistence in the use of foreign currency. This hysteresis is modeled through the inclusion of a ratchet variable, which implies an asymmetric substitution process between domestic and foreign currency.…”

“…An additional ratchet variable was also considered, defined as the maximum monthly rate of depreciation of the som against the U.S. dollar; the regression results using this ratchet variable were nevertheless insignificant. Following Mueller (1994), the use of the CS ratchet can be justified on two grounds: first, it gradually reaches new peaks during the observation period and thus is relatively immune to outliers, thereby more accurately representing the theoretical justification behind the inclusion of the ratchet effect in the model structure (i.e., the process of developing, learning and slowly beginning to apply inflation-beating money management techniques); and second, it represents all the factors-not just the role played by the exchange rate-which in the past have influenced the CS process.…”