Estimativas contábeis e qualidade do lucro: análise setorial no Brasil

Noriller

et al. 2018

RIAE

RESUMOO presente trabalho tem como objetivo analisar a relação entre qualidade do lucro versus desempenho das empresas brasileiras listadas na Brasil, Bolsa, Balcão (B3). A metodologia constitui-se de uma abordagem descritiva, básica e quantitativa com dados em painel estático e aplicação de regressão múltipla. Contando com uma amostra de 371 empresas brasileiras de capital aberto no período de 2010 a 2016. Foram elaboradas nove hipóteses de pesquisa pertinentes a relação entre a qualidade do lucro e o desempenho. Foram confirmadas as hipóteses de relação da persistência com o Retorno sobre o Ativo (ROA) e de relação da persistência com o Fluxo de Caixa Operacional (FCO) . Conclui-se que a principal contribuição da pesquisa é a confirmação da relação positiva da proxy persistência com o desempenho das empresa no Brasil. Palavras-chave:Qualidade dos Lucros. Desempenho. Dados em Painel. EARNING QUALITY AND PERFORMANCE OF BRAZILIAN COMPANIES OF OPEN CAPITAL ABSTRACTThe present work to analyze the relationship between earning quality versus performance of Brazilian companies listed in Brazil, Bolsa, Balcão (B3). The methodology consists of a descriptive, ba sic and quantitative approach with static panel data and multiple regression application. With a sample of 371 Brazilian publicly traded companies from 2010 to 2016. Nine relevant research hypotheses were elaborated on the relationship between the quality of profit and performance. We confirmed the hypothesis of the relation between the persistence with Return on Asset (ROA) and the persistence relation with the Operating Cash Flow (FCO). It is concluded that the main contribution of the research is the confirmation of the positive relation of the proxy persistence with the performance of the companies in Brazil. Keywords EARNING QUALITY Y DESEMPENÕ DE LAS EMPRESAS BRASILEÑAS DE CAPITAL ABIERTO RESUMENEl presente trabajo tiene como objetivo analizar la relación entre earning quality versus desempeño de las empresas brasileñas listadas en Brasil, Bolsa, Balcón (B3). La metodología se constituye de un enfoque descriptivo, básico y cuantitativo con datos en panel estático y aplicación de regresión múltiple. Contando con una muestra de 371 empresas brasileñas de capital abierto en el período de 2010 a 2016. Se elaboraron nueve hipótesis de investigación pertinentes a la relación entre earning quality y el desempeño. Se confirmaron las hipótesis de relación de la persistencia con el Retorno sobre el Activo (ROA) y de relación de la persistencia con el Flujo de Caja Operativa (FCO). Se concluye que la principal contribución de la investigación es la confirmación d e la relación positiva de la proxy persistencia con el desempeño de las empresas en Brasil.Palabras clave: Earning Quality. Desempenõ. Datos en Panel.

Section: Qualidade Do Lucrounclassified

Earning Quality e o Desempenho das Companhias Brasileiras de Capital Aberto

Noriller

et al. 2018

RIAE

“…Assim, quando se observa tal regime, por exemplo, as receitas e despesas devem ser registradas conforme sua ocorrência e, não, no momento da realização financeira. Logo, as receitas devem ser reconhecidas de acordo com as suas despesas correspondentes, para que se apure o resultado lí-quido do evento econômico em questão (Richardson, Sloan, Soliman, & Tuna, 2005;Lustosa et al, 2010).…”

Section: Lucro Contábilunclassified

“…Vale ressaltar, ainda, que ao considerar que o mercado de capitais brasileiro apresenta uma série de características que dificultam a comunicação entre as empresas e os usuários da Contabilidade (Lopes & Martins, 2005), esperava-se, ainda mais, uma influência negativa entre os accruals e o retorno. No entanto, os resultados obtidos nesta pesquisa estão em consonância com os resultados de pesquisas anteriores no mercado brasileiro (Cupertino, 2010;Lustosa et al, 2010;Takamatsu, 2011).…”

Section: Regressão Dos Retornos Futuros Anuais Por Valores De Accrualunclassified

“…Ressalta-se que os resultados evidenciados nesta subseção vão parcialmente de encontro aos achados de Sloan (1996), Gabrielsson e Giaever (2007), Lafond (2007) e Pincus et al (2007). No entanto, corrobora os achados de pesquisas nacionais, como a de Cupertino (2010), Lustosa et al (2010) e Takamatsu (2011.…”

Section: Regressão Dos Retornos Futuros Anuais Por Valores De Accrualunclassified

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Persistência E Relevância Dos Accruals: Evidências Do Mercado De Capitais Brasileiro

Filho

Machado

2013

REPEC

ResumoEste trabalho tem como objetivo principal analisar a persistência e a relevância dos accruals, bem como a existência da anomalia dos accruals no mercado de capitais brasileiro. Para isso, o presente estudo é conduzido por três hipóteses de pesquisa: (i) os accruals são menos persistentes que os fluxos de caixa na explicação dos lucros futuros; (ii) o mercado não reconhece corretamente as informações contidas nos accruals; e (iii) é possível obter retornos extraordinários, tomando como estratégia de investimento a magnitude dos níveis de accruals. A amostra foi composta por todas as empresas não financeiras, com ações negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo (BMF&BOVESPA), no período de 1º de janeiro de 1995 a 31 de dezembro de 2011. Os resultados indicaram que o coeficiente estimado da persistência dos accruals apresentou-se menor do que o coeficiente do fluxo de caixa, sustentando, assim, a primeira hipótese de pesquisa. Na segunda parte da pesquisa, constatou-se que o mercado apreça corretamente o componente accruals do lucro, uma vez que há uma relação positiva e estatisticamente significativa entre os accruals e os retornos futuros das ações, o que não era esperado. Por fim, os resultados encontrados na terceira hipótese sustentam a não existência da anomalia dos accruals no mercado brasileiro, pois as carteiras de hedge foram positivas em apenas cinco dos 15 anos investigados. Os resultados obtidos neste trabalho podem fomentar o estabelecimento de políticas para diminuição da assimetria informacional, impossibilitando a transferência indevida de riqueza para empresas com baixa qualidade dos lucros.

“…os níveis de accruals variam entre os setores da economia (Lustosa, Fernandes, Nunes, & Araújo, 2010);…”

Section: Anomalia Dos Accruals: Evidências No Mercado De Capitais Braunclassified

Evidências internacionais dos efeitos da atuação de investidores institucionais na anomalia dos accruals

Sousa¹

AGRADECIMENTOSAo Deus Trino e Uno, pelo dom da vida, por me dar disposição e inspiração e por me prover a saúde do corpo e da mente. Sem essas graças, seria impossível executar este imenso projeto.Aproveito a oportunidade para elevar minha alma na direção do Trono Sagrado e dizer: obrigado, Pai de amor, por todas as graças concedidas nesses longos anos que já vivi.Permanece comigo, e faz de mim um bom servo. Eu O amo! Eu sempre soube que este seria o momento mais difícil, pois há muitas pessoas a quem agradecer. Sem esses inúmeros anjos que Deus colocou em nosso caminho, seria impossível seguir a dura e maravilhosa jornada da vida. Então, com lágrimas nos olhos e um "filme" na cabeça, vamos lá! Desde já, porém, quero pedir desculpas pelas omissões, que certamente ocorrerão.Agradeço à minha família, pelo apoio incondicional em todos os momentos de minha vida.Mãe, Eliete e Elza, minhas irmãs, vocês são minha rede de proteção. Lucila e Adauto, meus tios e padrinhos, obrigado por tudo! Seu Vital (in memoriam) e Dona Domingas (in memoriam), meus avós amados, inspiração constante de todos os meus projetos. Luiz e Róbson, meus cunhados, que se comportam como os irmãos que não tive. Altamiro, meu sogro, de abraço acolhedor e palavras sábias, que me apoiou desde o início deste projeto. Dona Gracinha, minha sogra, prudente e amável, que se manteve próximo, mesmo durante a ausência física.À minha esposa Andreia, um agradecimento especial, pela cumplicidade contínua. Jamais esquecerei que deixaste nossos meninos com tua mana Adriana e o cunhado Yúri, a quem agradeço muito, e veio comigo para São Paulo, onde vivenciamos momentos difíceis e maravilhosos, que certamente ficarão em nossas mais prazerosas lembranças.Ao professor Gerlando Augusto Lima, minha gratidão e meu apreço. Agradeço por permaneceres ao meu lado, mesmo quando te encontravas fora do país. Obrigado pelos conselhos e ensinamentos, que foram além das funções de um orientador. És um amigo! Contigo aprendi Contabilidade, Finanças, e também que ainda há muito mais a aprender.Obrigado por ter me acolhido e acolhido minha família. Obrigado por nos ter dado a felicidade de conhecer tua esposa, Mel, e teus filhos, Alice e Caio, pessoas que hoje amamos. Os investidores institucionais, tais como os fundos de pensão, são entidades que administram recursos de numerosos grupos de pessoas, e que, por isso, tendem a gerir grandes carteiras de investimento e a ter incentivos para se tornar bem informados. Por isso, espera-se que eles sejam bons representantes da classe de investidores sofisticados, ou bem informados, e que o aumento de sua presença no mercado de capitais melhore a velocidade do ajuste do preço, contribuindo para evitar ineficiências do mercado, como, por exemplo, a anomalia dos accruals (Sloan, 1996), que é um atraso na revisão dos preços diante da informação sobre a magnitude dos accruals do lucro. Assim, o objetivo deste estudo é analisar, em diversos países, o impacto da participação de investidores institucionais sobre a anomalia dos accruals. São formula...