Monetary-crediting policy of central banks before and after COVID-19

Abstract

Научная новизна: в статье показано, что массированные антикризисные меры правительств и центральных банков в течение ближайших нескольких лет спровоцируют глобальный экономический кризис, основными характеристиками которого станут разбалансированность платежных и бюджетных систем, стремительный рост суверенной задолженности, «проедание» государствами экономического потенциала, резкое повышение инфляции и девальвация национальных валют. Выйти из этого кризиса национальные государства попытаются за счет тотальной цифровизации экономики, огосударствления сетевых платформ и финансовых активов. Эти процессы начнутся, скорее всего, с эмиссии цифровой валюты центральных банков. Практическая значимость: основные положения и выводы статьи могут быть использованы для уточнения целевых мандатов, инструментов, каналов и механизмов денежно-кредитной политики центральных банков, непосредственно связанных как с реализацией антикризисных мер суверенных правительств и центральных банков в условиях распространения пандемии COVID-19, так и с кардинальной цифровой трансформацией всей мировой денежнокредитной системы после завершения всех прогнозируемых этапов коронавирусной эпидемии.Ключевые слова: экономика и управление народным хозяйством; цифровизация; антиинфляционная политика; антикризисные меры; банки; денежно-кредитная система; резервы; монетарная теория; суверенные деньги; финансовая стабильность; фискальная политика; ценовая стабильность; цифровая валюта; центральный банк Конфликт интересов: автором не заявлен.

Examining Monetary Policy Measures and Their Impacts during and after the COVID Era: OECD Perspectives

“…On the other hand, the uncertainty effects of COVID-19 are much stronger, affecting aggregate demand, prices, the exchange rate, and the degree of trade openness, while complicating monetary policy interventions. In terms of regulating demand and curbing inflation, simulations conducted to assess monetary policy responses indicate that such policies are ineffective and would have no effect for at least 24 months (Andryushin 2020).…”

Determining the Impact of COVID-19 pandemic on the financial system of Serbia

“…Under the COVID-19 crisis, central banks are starting to lose their institutional and financial freedom, and monetary issues in the real economy are likely to be decided not by the market, but primarily by the needs of the sovereign government. Those measures could provoke a global economic crisis [3]. The central bank's stabilization loans are the most critical tool of the state that makes it possible to save banks and all other sectors of the economy from bankruptcy [24].…”

Review of the “Digital Finance” permanent seminar session of the Institute of Economics (the Russian Academy of Sciences)

“…В-шестых, в докладе уделено отдельное внимание вопросам трансформации ДКП, но, по нашему мнению, не очень достаточно, отдельные выводы и рекомендации неубедительны, так как непонятно, как изменятся направленность каналов трансмиссионного механизма ДКП, и в первую очередь операционный инструментарий процентного канала, при обращении ЦР. Также не совсем ясно, как будет изменяться динамика денежной базы и денежных агрегатов (в первую очередь М1), способная оказать заметное влияние как на инфляцию, так и на обменный валютный курс [21,22]. В-седьмых, в докладе вообще не рассмотрен аспект, отражающий взаимосвязь ЦР и финансовой стабильности, хотя эта взаимосвязь многими мировыми ЦБ понимается как основная, доминирующая, центральная, системно образующая проблема, связанная с обеспечением макроэкономической стабильности.…”