Operasi Pengendalian Moneter Yang Berbasis Suku Bunga Dalam Mencapai Sasaran Inflasi

Abstract

Beberapa penelitian yang telah dilakukan di Bank Indonesia menyimpulkan bahwa strategi kebijakan moneter berbasis pengendalian uang beredar (quantity targeting) telah semakin sulit diandalkan karena merenggangnya hubungan antara besaran-besaran moneter (uang beredar) dengan variabel-variabel ekonomi riil. Perenggangan hubungan itu dipicu terutama oleh inovasi instrumen-instrumen keuangan dan pergerakan modal antarnegara yang sangat cepat. Kenyataan tersebut mendorong munculnya pemikiran untuk mengembangkan strategi kebijakan moneter berbasis pengendalian suku bunga (interest rate targeting).

Money Nexus Antara Perkembangan Fungsi Uang Dan Dampaknya Terhadap Inflasi Di Indonesia

“…Menurut Wasiaturrahma, kebijakan moneter dapat dilakukan dengan menggunakan instrumen jumlah uang beredar dan kebijakan suku bunga. Menurut penelitian Zulverdi et al (2000), jumlah uang beredar berpengaruh signifikan…”

“…Implikasi simpulan ini adalah perbaikan di sektor riil akan banyak membantu upaya mengendalikan inflasi tanpa tekanan berlebihan di sisi permintaan. Zulverdi et al (2000), menjelaskan mekanisme pengendalian moneter dengan inflasi sebagai sasaran tunggal. Hasil penelitiannya menunjukkan bahwa M0, Ml, dan M2 berpengaruh searah terhadap inflasi underlying.…”

“…Dalam sebuah kasus di mana Bank Sentral tidak memiliki kredibilitas sama sekali di mata publik, akan membutuhkan waktu yang sangat panjang bagi tingkat inflasi untuk dapat dibawa ke tingkat yang ditargetkan. Hasil penelitian ini tidak mendukung temuan penelitian Arifin (1998) yang menunjukkan bahwa uang beredar berpengaruh cukup kuat terhadap inflasi, temuan Zulverdi et al (2000) yang menjelaskan bahwa M0, Ml, dan M2 berpengaruh searah terhadap inflasi under lying, dan temuan Algifari (2010).…”