Passivo externo e "desdolarização"

Abstract

Agradeço aos meus amigos pelo companheirismo de sempre e me atrevo a citar alguns nomes, correndo o risco de cometer imperdoáveis injustiças. Em especial aos amigos do COTUCA sempre presentes apesar da distância. Aos amigos feitos durante o período de graduação, em especial Guilherme Haluska, Eric Krahembuhl e Bruna Prior, por estarem comigo em tantos momentos. Aos amigos de todas as horas, André Rezende, Thais Possobom e Eduardo Marcelino. Aos colegas que tive a oportunidade de conhecer na pós-graduação, por terem divido comigo alegrias e angústias nos últimos anos. Alter ipse amicus (Amigo, o outro eu).Agradeço ao meu orientador, André Martins Biancarelli, pela dedicação, paciência, apoio e por sempre acreditar na minha capacidade de desenvolver esse trabalho. Desde a definição do tema até os momentos finais, suas observações, correções e sugestões foram fundamentais para o desenvolvimento da presente dissertação e para meu amadurecimento profissional. Essas poucas linhas são insuficientes para demostrar o tamanho da minha gratidão.Agradeço às professoras Daniela M. Prates e Rosangela Ballini por terem aceitado o convite para participar do exame de qualificação. À professora Daniela Prates agradeço pelos comentários precisos e pelas valiosas sugestões. À professora Rosangela Ballini, por ter me recebido, mais de uma vez, para sanar dúvidas sobre os exercícios econométricos. Agradeço também a professora Eliane Cristina de Araújo pela solicitude e por esclarecer pontos fundamentais sobre a metodologia econométrica ainda na fase inicial desse trabalho. Muito obrigado pela disponibilidade e generosidade. A ajuda de cada uma foi imprescindível para o desenvolvimento dessa dissertação.Agradeço às professoras Daniela Magalhães Prates e Eliane Cristina de Araújo por aceitarem participar da banca de defesa. Os valiosos comentários certamente contribuíram para esse trabalho e para o meu desenvolvimento acadêmico. Estendo os agradecimentos também aos professores Pedro Rossi e Vanessa Petrelli Corrêa, membros suplentes da banca. Gostaria de agradecer, de maneira geral, a todos os professores que tive ao longo da vida, do jardim da infância a pós-graduação. Sinto que cada um deles contribuiu de forma decisiva para a minha formação. Espero que o ofício de ensinar, principalmente na educação básica, venha a ser mais valorizado no futuro.Por fim, agradeço ao CNPQ pelo apoio financeiro. RESUMOO objetivo da presente dissertação é analisar a vulnerabilidade externa da economia brasileira, na esfera monetário-financeira, por meio da Posição Internacional de Investimento (PII) com foco na moeda de denominação dos compromissos externos entre 2001 e 2015. Especificamente, discute-se o processo de "desdolarização": o aumento da parcela do passivo externo brasileiro denominada na moeda doméstica.Conclui-se que tal processo foi resultado tanto da entrada de líquida de recursos estrangeiros em ativos denominados em reais como da valorização dos estoques (em virtude da valorização da moeda doméstica e da elevação do valor de mercado de co...