Real earnings management and the cost of debt capital: international evidence

Kim, Ji Hye; 이, 상호; Yoo, Yong Keun

doi:10.1080/16081625.2018.1518148

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“…Com a modificação de resultados para melhorar o desempenho das empresas, percebe-se a atitude oportunista do gestor em gerenciar os resultados para interesse próprio em detrimento ao custo de capital de terceiros. Dessa forma, o mercado pode captar esse comportamento e aumentar os custos para financiamento da dívida, pela reclassificação do risco de crédito Francis et al, 2005;Graham et al, 2004;Chun & Cha, 2012;Ge & Kim, 2014;An et al, 2016;Anagnostopoulou & Tsekrekos, 2017;Kim et al, 2018).…”

Section: Gerenciamento De Resultados E O Custo De Capital De Terceirosunclassified

“…A extensão da relação entre o gerenciamento de resultados e o custo de capital de terceiros é intensificado em função do desenvolvimento do mercado institucional em que a companhia está estabelecida (Graham et al 2004;Kim et al 2018). Os Estados Unidos, por exemplo, possuem medidas protetivas ao capital de terceiros, investidores e stakeholders.…”

Section: Efeito Do Gerenciamento De Resultados Na Relação Entre Goverunclassified

“…Ao aderir às práticas de GR as companhias sujeitam-se a vulnerabilidade do mercado de crédito, que poderá identificar as ações oportunistas a partir da modificação de resultados. Em reação, os riscos e taxas estabelecidos pelo retorno do capital investido serão elevados (Kim et al 2018). Sendo assim, mesmo que as empresas tenham fortes mecanismos de governança corporativa, podem concomitantemente apresentar práticas de gerenciamento de resultados e, isso, pode ter efeito restritivo sobre as práticas de governança corporativa na redução do custo de capital de terceiros.…”

Section: Efeito Do Gerenciamento De Resultados Na Relação Entre Goverunclassified

“…Nesse sentido, o sistema financeiro legal do país é afetado, uma vez que os credores não conseguem monitorar as decisões contábeis da empresa e ficam mais sensíveis às práticas pouco transparentes, o que eleva o retorno exigido pelo capital investido. Em países com ambientes institucionais fortes, as atividades do GR são menos toleradas pelo mercado financeiro (Francis, Khurana, & Pereira, 2005;Miko & Kamardin, 2015;An, Li, & Yu, 2016;Kim, Lee, & Yoo, 2018).…”

Section: Introductionunclassified

“…Para melhorar a relação risco x retorno associada ao crédito, aumentam as taxas de juros para compensar o risco . Como exemplos de pesquisas internacionais que verificaram o impacto da prática de gerenciamento de resultados no custo de capital de terceiros tem-se Francis et al (2005), Graham et al (2004), Chun e Cha (2012), Ge e Kim (2014), An et al (2016) Anagnostopoulou e Tsekrekos (2017), Kim et al (2018). Em geral, os estudos identificaram que o gerenciamento de resultados influencia no aumento do custo do capital de terceiros.…”

Section: Introductionunclassified

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Influência do gerenciamento de resultados e da governança corporativa no custo de capital de terceiros

Vargas

Magro

Mazzioni

2021

R. Contemp. Contab.

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O objetivo do estudo é verificar o efeito moderador do gerenciamento de resultados na relação entre governança corporativa e o custo de capital de terceiros das companhias abertas listadas na [B]3, no período de 2012 a 2017. Inicialmente foram feitas análises descritivas e posteriormente utilizou-se a técnica de dados em painel. Os resultados revelam que as empresas com maior nível de governança corporativa conseguem captar capital de terceiros a um custo menor, contudo, estas mesmas empresas quando associadas ao uso de práticas de gerenciamento de resultados tornam o custo de capital de terceiros mais elevado. De modo geral, as evidências desta pesquisa contribuem para o preenchimento de uma importante lacuna existente na literatura nacional, ao verificar que as empresas que utilizam práticas de gerenciamento de resultados anulam o provável efeito favorável da governança corporativa na redução do custo de capital de terceiros.

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Section: Gerenciamento De Resultados E O Custo De Capital De Terceirosunclassified

Section: Efeito Do Gerenciamento De Resultados Na Relação Entre Goverunclassified

Section: Introductionunclassified

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Influência do gerenciamento de resultados e da governança corporativa no custo de capital de terceiros

Vargas

Magro

Mazzioni

2021

R. Contemp. Contab.

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The effect of environmental, social, and governance disclosure and real earning management on the cost of financing

Amarna,

Garde Sánchez,

López‐Pérez

et al. 2024

Corp Soc Responsibility Env

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This study identifies if sustainable development practices measured through ESG information disclosure are related to stakeholder confidence, leading to a lower cost of debt and equity financing. We also investigate the possible moderating role of real earnings management. We apply a fixed effects panel data analysis to 1659 firm‐year observations of 177 European companies from 2010 to 2019. The results show that investors value ESG disclosure negatively and increase the cost of equity, whereas lenders value it positively and reduce the cost of debt. In addition, when the moderating effect of real earnings management is introduced, the effect of ESG disclosure on the cost of debt decreases, and the effect of ESG disclosure on the cost of equity is reinforced by increasing it. In the presence of real earnings management, investors and lenders seem to think companies use ESG disclosure to legitimise their practices or mislead financing providers.

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Comparison of the effects of earnings management on the financial cost between companies in developed and emerging European countries

Sánchez

Juan

Jiménez

2023

J Corp Accounting Finance

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Empirical studies found that earnings management (EM) explains firms’ cost of capital both in companies in emerging and developed countries, but until now, it has not been analyzed whether the effect of EM on the financial cost is different among emerging countries inside or outside an economic area (Eurozone). Our results show that the cost of debt and the idiosyncratic component of the cost of equity are related to discretionary accruals and abnormal values of operating cash‐flows, that the emerging country effect is more relevant on the cost of debt, that there is a Eurozone effect that makes discretionary accruals more relevant than abnormal values of operating cash‐flow and that firms in emerging countries inside the Eurozone benefit from a lower EM penalty on the cost of debt than firms in other emerging European countries.

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Real earnings management and the cost of debt capital: international evidence

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Influência do gerenciamento de resultados e da governança corporativa no custo de capital de terceiros

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The effect of environmental, social, and governance disclosure and real earning management on the cost of financing

Comparison of the effects of earnings management on the financial cost between companies in developed and emerging European countries

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