Real wage rigidity and the new Phillips curve: the Brazilian case

Mazali, Antonio Alberto; Divino, José Ângelo

doi:10.1590/s0034-71402010000300005

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“…A literatura mais recente tem se ocupado na linha de estudos a Curva de Phillips de novo-keynesiana com Mazali & Divino (2010), Fonseca Neto (2010) e Mendonça et al (2012). Mazali & Divino (2010) O estudo de Mendonça et al (2012) também utilizou método GMM-HAC e indicou que a expectativa futura de inflação e a inflação passada têm relevância na dinâmica do processo inflacionário.…”

Section: A Curva De Phillips E Evidências Para Economia Brasileiraunclassified

“…Mazali & Divino (2010) O estudo de Mendonça et al (2012) também utilizou método GMM-HAC e indicou que a expectativa futura de inflação e a inflação passada têm relevância na dinâmica do processo inflacionário. O papel das expectativas ganha ainda mais importância, a partir de 2002.…”

Section: A Curva De Phillips E Evidências Para Economia Brasileiraunclassified

“…Embora as estimativas não rejeitem a hipótese derivada da forma estrutural da NKCP de que a soma dos coeficientes da inflação passada e da expectativa de inflação seja igual a unidade. Os resultados, na direção de que a estabilização da inflação tem aumentado a rigidez dos salários reais como aqueles achados por Mazali & Divino (2010), também são suportados por Reis & Camargo (2007). Para os autores, a inflação impõe mais flexibilidade aos salários reais, tendo em vista ao ambiente legal, em que não é permitido a redução o salário nominal.…”

Section: A Curva De Phillips E Evidências Para Economia Brasileiraunclassified

“…Arbache & De Negri (2004) e Orellano et al (2009), usando micro-dados, sugerem também que estrutura de salários brasileiros é rígida e insensível ao ciclo econômico. Mazali & Divino (2010) mostram ainda que a estimativa do trade-off de curto prazo indicou que um choque 1% na oferta monetária, o banco central deve escolher entre uma queda de 0,29% no hiato do produto, mantendo o mesmo nível de inflação, ou elevar a inflação em 0,31% e manter fixo o hiato do produto.…”

Section: A Curva De Phillips E Evidências Para Economia Brasileiraunclassified

“…Essa herança, em alguma medida, pode estar refletida na formação das expectativas dos agentes e se realiza por intermédio de um componente inercial na inflação observada. Embora estudos como Alves & Areosa (2005), Bogdanski et al (2000), Carneiro et al (2002), Minella et al (2003), Muinhos & Alves (2003), Mazali & Divino (2010), Fonseca Neto (2010), Mendonça et al (2012) já tenham demonstrado que a persistência da inflação diminuiu após a adoção do regime de metas de inflação, é importante que se verifique quais as magnitudes dos componentes expectacionais da inflação brasileira para o período mais recente. Transcorridos quinze anos do regime de metas, qual terá sido a participação da inflação passada e da expectativa na dinâmica de formação de preços?…”

Section: Introductionunclassified

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An estimation of the hybrid Phillips curve for Brazil in the inflation targeting regime

Triches

Feijó

2017

Econ. Aplic.

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ResumoO objetivo deste artigo é investigar a dinâmica da inflação no Brasil no período entre 2000-IV e 2014-II, por meio da abordagem da Curva de Phillips híbrida. Essa especificação econométrica permite avaliar os termos forward looking ou expectativa de inflação e backward looking inflação defasada. Os modelos foram estimados pelo método ARDL e os resultados mostraram que a inclusão do custo unitário do trabalho como proxy para a atividade econômica gerou um melhor ajustamento na estimação da Curva de Phillips. A expectativa de inflação tem dominância determinação da dinâmica da inflação brasileira. Há ainda um componente inercial dado pela rigidez de preços proveniente da indexação de contratos e preços administrados.Palavras-chave: Curva de Phillips híbrida, meta de inflação, expectativa de inflação, inércia da inflação. AbstractThe aim of this paper is to investigate the dynamics of inflation in Brazil between 2000-IV to 2014-II, through the hybrid Phillips Curve approach. This econometric specification allows evaluating the forward looking and backward looking terms. The models were estimated by ARDL method and the results showed that the inclusion of unit labor cost as a proxy for economic activity generated a better fit in the estimation of the Phillips curve. The expectation of inflation has dominance in determining the dynamics of the Brazilian inflation. There is still an inertial component given by the rigidity of prices due to the indexation of several contracts and government managed prices.

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Section: A Curva De Phillips E Evidências Para Economia Brasileiraunclassified

Section: Introductionunclassified

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An estimation of the hybrid Phillips curve for Brazil in the inflation targeting regime

Triches

Feijó

2017

Econ. Aplic.

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Nonlinearities in Phillips curve: A semi-parametric approach

Tristão¹,

Torrent²

2015

Econ. Aplic.

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ResumoA relação entre inflação e atividade econômica é um dos principais interesses dos macroeconomistas. Geralmente, o trade-off entre inflação e produto é considerado linear. Mas isso é correto? Caso não seja, qual é a forma da relação não-linear? Para responder a essas perguntas, estimouse a relação inflação-produto semi-parametricamente. Um estimador não paramétrico é utilizado a fim de guiar a escolha de um modelo paramé-trico não linear. A forma funcional encontrada é considerada uma curva de Phillips Novo-Keynesiana Híbrida, estimada via GMM. Aplicou-se a abordagem para o Brasil usando dados de 2002 a 2012. As estimações sugerem uma relação cúbica entre a inflação corrente e o hiato do produto.Palavras-chave: Não linearidades na curva de Phillips; Estimador kernel linear local; Estimação semi-paramétrica. AbstractHow inflation relates to economic activity is one of the most important concern of macroeconomists. Usually the trade-off between inflation and output is assumed to be linear. But is that correct? If not, what is the correct non-linear relation? To answer those questions, we estimated the inflation-output trade-off semi-parametrically. A nonparametric estimator was used to guide the choice of a parametric non-linear model. The functional form achieved is considered as a New-Keynesian Hybrid Phillips Curve estimated by GMM. This approach was applied to Brazil using data from 2002 to 2012. We have found evidence of cubic relation between inflation and output gap.

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Inflação versus desemprego: novas evidências para o Brasil

Mendonça¹,

Sachsida²,

Medrano³

2012

Econ. Apl.

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ResumoO objetivo deste artigo é estimar a curva de Phillips novo-Keynesiana para o Brasil. Usamos diferentes proxies para variáveis e com amostras de diferentes períodos para checar a robustez do modelo. Os seguintes resultados merecem destaque. Primeiro, a expectativa inflação e a inflação passada têm relevância na dinâmica da inflação e sua importância das expectativas aumenta a partir de 2002. Segundo, o efeito do desemprego sobre a inflação parece estar localizado apenas no curto prazo. Por fim, parece haver uma quebra estrutural no efeito de uma mudança do câmbio sobre a inflação. Com dados a partir de 2002, o efeito de um choque cambial é negativo. Contudo, com a amostra desde 1995, o efeito de uma desvalorização cambial é positivo sobre a inflação.Palavras-chave: Curva de Phillips; Inflação; Desemprego; Choque cambial; GMM-HAC. AbstractThe goal of this article is to estimate the New Keynesian Phillips Curve for Brazil economy. The robustness was checking using not only different proxies but also samples with distinct temporal dimension. The main achievements are the following. Firstly, the inflationary inertia and expectation of inflation are important variables for the dynamic of inflation although the relevance of expectation rise from 2002 onwards. Secondly, the effect of unemployment on inflation seems to be located in the short term. Finally, the relationship between the exchange rate and inflation is marked by a structural break. With data from 2002, the effect of exchange rate shock is negative. But, when one uses data from 1995, the effect on inflation is positive impact.

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Real wage rigidity and the new Phillips curve: the Brazilian case

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