Relação do Ambiente Socioeconômico com o Desempenho Econômico-Financeiro e o Valor de Mercado das Empresas de Capital Aberto do Setor Elétrico Brasileiro

Abstract

Objetivo: O objetivo deste artigo foi avaliar o impacto de variáveis macroeconômicas e da crise financeira de 2015-2016 sobre o ROA, ROA-O, ROI e o valor de mercado de empresas brasileiras de capital do setor elétrico brasileiro, no período entre o primeiro trimestre de 2010 até o quarto trimestre de 2020. Fundamento: A estrutura de capital define as fontes de recursos das empresas e os seus custos exercem impactos sobre a performance financeira e o valor das firmas. A correta seleção das fontes de financiamento pode contribuir com a maximização do lucro e do valor de mercado das empresas. Método: Foram utilizadas regressões com dados em painel usando efeitos fixos e aleatórios, robustas em relação à heteroscedasticidade. Resultados: Os resultados mostraram que variáveis macroeconômicas afetaram o desempenho financeiro e o valor de mercado de empresas do setor elétrico de modos diferentes. A taxa de câmbio impactou o ROA, ROI, ROA-O e valor de mercado, ao passo que o crescimento econômico afetou o ROI. Já a taxa de juros produziu efeitos sobre os indicadores de desempenho contábeis, enquanto a dummy de crise repercutiu sobre o ROI e o valor de mercado das empresas. Contribuições: O trabalho apontou que as variáveis macroeconômicas exerceram influência de formas distintas sobre o desempenho das empresas de capital aberto do setor elétrico brasileiro. Pretendeu contribuir com avanços da literatura sobre o tema relacionado com ações dos gestores causadas por mudanças no ambiente de negócios, causadas por variáveis exógenas.