Resumo Este trabalho, cuja temática aborda a Etnomatemática na Formação Inicial de Professores de Matemática, é parte da tese de doutorado intitulada A Etnomatemática na formação de professores de Matemática: desafios e potencialidades e tem como objetivo analisar os desafios e as potencialidades em relação à institucionalização dessa perspectiva em Educação Matemática nos cursos formativos. Para tanto, foi delimitado as Licenciatura em Matemática públicas do estado do Rio Grande do Sul, sendo analisados 18 Projetos Pedagógicos dos Cursos (PPC) de sete Instituições de Ensino Superior (IES). Tendo como suporte metodológico a Análise de Conteúdo (AC), na perspectiva de Laurence Bardin, analisou-se, não desconsiderando a totalidade do documento, o perfil do egresso e os componentes curriculares, visando entender não somente a presença ou ausência da Etnomatemática nos cursos, mas, também, se são consideradas no processo formativo características condizentes com as propostas etnomatemáticas para o futuro professor. Os resultados apontam que existem potencialidades na implementação do Programa Etnomatemática nos cursos de graduação, mas, ao mesmo tempo, os desafios surgem como barreiras a serem superadas para que a abrangência da proposta seja, de fato, desenvolvida e os objetivos alcançados.