An Empirical Study for Explaining the Relationship Between Exchange Rates and Stock Exchange Index in the Short and Long Term

Abstract

Hisse senedi, tahvil ve döviz gibi finansal varlık fiyat ve/veya fiyat davranışlarının objektif ölçüt ve yöntemlerle belirlenmesi bireysel ve kurumsal yatırımcılara kazancı artırma ya da zararı azaltma gibi çeşitli fırsatlar sunar. Bu çalışmada, finansal varlıkların fiyat hareketleri ile ilgili belirsizliğin giderilmesine yönelik olarak Bayes Teoremi çerçevesinde Dolar/TLve Euro/TL kurlarındaki bir değişmenin BIST 100 endeksine nasıl yansıyacağı belli bir olasılık dahilinde tahmin edilmeye çalışılmıştır. Çalışmada, 2007-2016 dönemi Dolar ve Euro kuru ile BIST 100 endeksi günlük kapanış fiyatları veri olarak kullanılmıştır. Yapılan analizler sonucunda döviz kurları ile borsa endeksi arasında kısa dönemde negatif, uzun dönemde pozitif yönlü bir ilişkinin bulunduğu belirlenmiştir. Bu bulgu ise Türkiye'de kısa dönemde, döviz kurlarını belirlemeye yönelik yaklaşımlardan olan "Portföy Dengesi Yaklaşımın" uzun dönemde ise "Geleneksel Yaklaşımın" geçerli olduğunu göstermektedir. Çalışmada ayrıca Dolar kurunun artması durumunda aynı gün itibariyle BIST 100 endeksinin %52,58 olasılıkla yükseleceği, Euro kurunun artması durumunda aynı gün itibariyle BIST 100 endeksinin %53,30 olasılıkla yükseleceği sonucuna ulaşılmıştır.