ANÁLISE DA VOLATILIDADE DA BASE DO CAFÉ ARÁBICA PARA A MESORREGIÃO DO SUL DE MINAS GERAIS DOI – 10.5752/P.1984-6606.2012v12n29p95

Abstract

A mesorregião do Sul de Minas é a principal produtora de café arábica no Estado de Minas Gerais e no Brasil. Assim, são vários os hedgers que buscam trocar o risco de preço pelo risco de base, operando no mercado futuro. Nesse contexto, este trabalho teve como objetivo geral analisar a volatilidade da base do café arábica por meio dos modelos de heterocedasticidade condicional da família ARCH. Verificou-se que choques na base, sejam eles positivos ou negativos, demoram um tempo considerável para se dissiparem. Também foi verificado que o impacto de notícias desfavoráveis foi maior do que o de notícias favoráveis, elevando, dessa forma, a volatilidade da base. Logo, tendo conhecimento de tais movimentos, os hedgers podem antecipar suas posições no mercado futuro como melhor lhes convém e, assim, evitar maiores flutuações em suas receitas.Palavras-chave: Café Arábica. Mercado Futuro. Sul de Minas Gerais. Modelos ARCH. AbstractThe southern Minas Gerais mesoregion is the main Arabica coffee producer in the Minas Gerais state and Brazil. Thus, there are many hedgers seeking to exchange price risk by basis risk, operating in the future market. In this context, this paper's objective was to analyze the Arabica coffee basis volatility using the conditional heterocedasticity models of the ARCH family. It was found that basis shocks, whether positive or negative, take considerable time to dissipate. It was also found that bad news' impact predominate over favorable news raising, thus, the basis volatility. Therefore, having knowledge of such movements, hedgers can anticipate their futures positions as best suits them, and hence to avoid major fluctuations in their revenues.

Análise da volatilidade dos retornos spot e futuro do café arábica no período de 2007 a 2017

“…Diversos estudos analisaram a volatilidade dos retornos dos preços do café arábica e buscaram captar os efeitos assimétricos no mercado spot ou futuro, utilizando-se para isso os modelos ARCH e GARCH, os quais encontraram resultados que evidenciam efeitos assimétricos positivos e efeitos assimétricos negativos nesses mercados (Martins;Castro Junior, 2006;Teixeira et al, 2008;Pereira et al, 2010;Moraes;Silva, 2011;Melo;Mattos, 2012;Saith;Kamitani, 2012;Rodrigues, 2020). Martins e Castro Júnior (2006), analisando a volatilidade do mercado futuro do café brasileiro no período de 09/12//1998 a 31/12/2004, por meio dos modelos da classe ARCH/GARCH, verificaram que os retornos dos preços do café são altamente voláteis, além de apresentarem assimetria negativa, de modo que notícias ruins têm um maior efeito sobre a volatilidade dos retornos dos preços.…”

“…Além disso, a soma dos coeficientes estimados para 𝛼 𝑖 e 𝛽j determinam as dinâmicas de curto prazo da série de tempo em função de sua respectiva volatilidade. Caso o somatório seja um valor baixo, isso indica que um choque inicial sobre a volatilidade irá gerar efeitos rápidos sob o comportamento da série, caso o valor seja alto, próximo de um, isso indica que o choque sobre a volatilidade demora mais tempo para se dissipar (Mattos;Cassuce;Muller, 2006).…”

“…Se 𝛾 𝑘 = 0, para todo k, não existe efeito assimetria, ou seja, choques positivos e negativos têm os mesmos efeitos na volatilidade. Entretanto, se existir um 𝛾 𝑘 ≠ 0, os impactos são assimétricos, de maneira que se 𝛾 𝑘 < 0, há presença de efeito alavancagem, isto é, a volatilidade responde mais rapidamente a retornos negativos do que positivos (Mattos;Cassuce;Muller, 2006;Bueno, 2011).…”