Análise dos impactos esperados e não-esperados da taxa de juros, câmbio e inflação no mercado brasileiro

Abstract

RESUMOO presente trabalho procurou verificar os impactos esperados e não-esperados da taxa de juros, câm-bio e inflação no mercado acionário brasileiro. Para tanto, aplicou-se modelo ARIMA para estimar os valores esperados das primeiras diferenças destas variáveis, bem como suas inovações em uma amostra de 383 observações semanais no período compreendido entre 02/03/2003 a 19/12/2007. Por fim, os resultados indicam que apenas os choques inesperados da taxa de câmbio no retorno das ações apresentaram significância.Palavras-chave: Variáveis Macroeconômicas; ARIMA; Impactos Esperados e Não-Esperados.

The Impact of Macroeconomic and Risk Factors on the Measurement of the Value of Companies

“…Isto revela que os resultados relacionados ao IPCA e SELIC estão de acordo com a literatura (FONTANA, 2005;ROGERS, 2006;RIGHI;SCHLENDER;CERETTA, 2012;CARVALHO et al, 2013), uma vez que se era esperado por este estudo que estas variáveis influenciassem negativamente o valor de mercado das companhias, devido ao fato que estes determinantes possuem relação com o aumento do custo da moeda e dos rendimentos dos investimentos em renda fixa. Todavia, a variável Taxa de Câmbio se mostrou como determinante negativo do VM, o que vai de encontro às expectativas dos resultados deste trabalho e às conclusões de Dornbush e Fisher (1980), Araújo e Bastos (2008) e Carvalho et al (2013).…”