Analisis Perbandingan Abnormal Return Dan Trading Volume Activity Sebelum Dan Sesudah Diumumkannya Kasus Pertama Covid-19

Abstract

<p><strong><em>ABSTRACT: </em></strong><em>The purpose of this study was to examine the information content of the announcement of the first Covid-19 case in Indonesia by looking at the differences in Abnormal Return and Trading Volume Activity both before and after the event. The method used in this research is an event study. The research period used was 6 stock exchange days, namely 3 days before and 3 days after the announcement of the first Covid-19 case in Indonesia. The statistical test used to test the hypothesis is the One Sample t-test and the Wilcoxon Signed Rank Test. The results of the One Sample t-test show that there are significant negative abnormal returns at t + 1 and t + 2 after the announcement event, which indicates that the Covid-19 pandemic has a negative impact on company operations. Meanwhile, the results of the Wilcoxon Signed Rank test show that there is a significant difference between the Abnormal Return before and after the announcement of the first Covid-19 case in Indonesia. However, the results of the Wilcoxon Signed Rank Test on Trading Volume Activity (TVA) show that there is no significant difference between before and after the announcement of the first Covid-19 case in Indonesia.</em></p><p><strong><em>Keywords: </em></strong><em>Abnormal Return, Trading Volume Activity, Event Study, Covid-19</em></p><p><em><br /></em></p><p><strong>ABSTRAK:</strong> Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji kandungan informasi dalam pengumuman kasus Covid-19 pertama di Indonesia, menganalisis perbedaan antara <em>abnormal return</em> dan volume perdagangan baik sebelum maupun sesudah peristiwa. Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah studi peristiwa. Periode penelitian yang digunakan adalah 6 hari bursa, masing-masing 3 hari sebelum dan 3 hari setelah pengumuman kasus Covid-19 pertama di Indonesia. Uji statistik yang digunakan untuk menguji hipotesis adalah uji <em>One Sample</em> dan <em>uji Wilcoxon Signed Rank</em>. Hasil uji <em>One Sample</em> menunjukkan bahwa terdapat <em>abnormal return</em> negatif yang signifikan pada t+1 dan t+2 setelah peristiwa pengumuman, yang mengindikasikan bahwa pandemi Covid-19 berdampak negatif terhadap operasional perusahaan. Sementara itu, hasil uji <em>Wilcoxon Signed Rank</em> menunjukkan terdapat perbedaan yang signifikan antara <em>abnormal return</em> sebelum dan sesudah pengumuman kasus Covid-19 pertama di Indonesia. Namun, hasil <em>Wilcoxon Signed Rank Test </em>pada<em> Trading Volume Activity (TVA)</em> menunjukkan tidak ada perbedaan yang signifikan antara sebelum dan sesudah pengumuman kasus Covid-19 pertama di Indonesia.</p><p> <strong>Kata Kunci: </strong><em>Abnormal Return</em><strong>, </strong><em>Trading Volume Activity, </em>Studi Peristiwa, Covid-19</p><p><em><br /></em></p>

Investor Reaction to the Announcement of First Covid-19 Vaccination in Indonesia

“…The results of this study align with the research of Fadhilah et al (2021), which found no differences in trading volume before and after the announcement of the arrival of the Sinovac vaccine in Indonesia. As for other studies that obtained the same results, namely the research of Sahputra et al (2022), which found no differences in trading volume before and after the announcement of the first case of COVID-19 in Indonesia.…”

“…Research by Ibrahim et al (2022) shows differences in abnormal returns and trading volume before and after the COVID-19 vaccination in healthcare and banking sector companies. Sahputra et al (2022) disclose differences in abnormal returns before and after the announcement of the first case of COVID-19 in Indonesia, and there was no difference in trading volume before and after the announcement of the first case of COVID-19 in Indonesia. Therefore, this research was conducted to re-examine the reaction of the Indonesian capital market to non-economic events.…”

Reaksi Harga Saham Dan Informasi Non Ekonomi Pada Perusahaan Transportasi dan Pariwisata di Indonesia

“…Pasar yang efisien berdasar pada edisiensi informasi yakni seberapa cepat respon pasar terhadap suatu berita yang menjadi informasi bagi investor hingga akan mempengaruhi aktivitas perubahan harga pasar sekuritas menuju pada keseimbangan harga baru (Sihombing & Sukmadilaga, 2018). Sehingga dapat disimpulkan anggapan dasar pada pasar efisien, harga saham sensitif terhadap informasi disekelilingnya, perubahan harga saham signifikan dengan intensitas informasi seputar harga saham yang menggambarkan perubahan informasi disekitarnya, selanjutnya informasi tersebut akan digunakan oleh investor sebagai indikator untuk proyeksi harga saham di masa mendatang (Sahputra et al, 2022).…”

“…Jika suatu peristiwa menyebabkan timbulnya abnormal return, maka hal tersebut jelas mendapat rekasi dari pasar, pasar menganggap peristiwa yang terjadi tersebut bersifat informatif. Hasil studi terdahulu menunjukkan terdapat abnormal return yang dikaji oleh (Alam et al, 2020) (Herwany et al, 2021) (Carter et al, 2022) (Suharti & Saftiana, 2021) (Sahputra et al, 2022) (Kusumayanti & Suarjaya, 2018) (Wicaksono & Adyaksana, 2020). Sedangkan penelitian (Pradnyani & Sisdyani, 2015) (Sambuari et al, 2020)(Olivia Sirait, 2023 membuktikan jika tidak terdapat perbedaan antara abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa non-ekonomi.…”

“…Sebab itu, ketika volume yang tinggi dimiliki oleh suatu saham, dengan memberi respon cepat terhadap informasi yang beredar di pasar, sehingga timbullah return atau pengembalian saham, baik secara harian maupun secara mingguan yang akan lebih besar dibandingkan volume saham yang lebih kecil. Riset dari (Suharti & Saftiana, 2021)(Wicaksono & Adyaksana, 2020) (Kusumayanti & Suarjaya, 2018) (Sahputra et al, 2022) (Alam et al, 2020) mengindikasikan terdapat perbedaan trading volume activity saat sebelum dan sesudah terjadinya sebuah peristiwa. Namun riset (Pradnyani & Sisdyani, 2015) (Sambuari et al, 2020)(Purba & Handayani, 2017 menemukan jika hasil uji tidak membuktikan kemungkinan adanya perbedaan trading volume activity sebelum dan setelah suatu peristiwa.…”