Aprendizado evolucionário, inércia inflacionária e recessão em desinflações monetárias

Abstract

Este artigo busca justificar a evidência casual de que desinflações monetárias tendem a ser acompanhadas de queda no produto utilizando-se do arcabouço da teoria dos jogos evolucionários. A aplicacão deste arcabouço tem o seu apelo porque combina duas hipóteses freqüentemente apontadas como responsáveis pelo fato de que desinflações críveis têm custos: racionalidade limitada e falha de coordenação. A análise das desinflações constitui-se na análise da transição entre dois equilíbrios estacionários. A dinâmica da economia em direção ao novo equilíbrio do jogo de estabelecimento de preçosé dada pela dinâmica replicadora, que usa uma regra de seleção de estratégias simples e intuitiva: estratégias que apresentam desempenho pior que a média têm sua utilização reduzida ao longo do tempo. O custo da desinflação em nosso modelo depende do quão rápido agentes passivos, que continuam a adotar a estratégia que eraótima para o equilíbrio inflacionário, se convertem em agentes ativos, que adotam estratégias maximizadoras durante a transição. This paper aims at explaining the casual evidence that monetary disinflations produce recessions, using the evolutionary game theory framework. This is an appealing framework for analyzing this * Artigo Recebido em nov. 2000 e aprovado em jan. 2003. Este artigoé uma versão modificada da dissertação de mestrado de Vinícius Carrasco e contou com o apoio da CAPES e CNPq. Gostaríamos de agradecer aos comentários e sugestões feitas por Heitor Almeida, Ilan Goldfajn e dois pareceristas anônimos.

Conhecimento imperfeito, custo de otimização e racionalidade limitada: uma dinâmica evolucionária de ajustamento nominal incompleto

“…5 (Eichenbaum, 2004), por sua vez, interpretam o mecanismo de estabelecimento de preços à (Calvo, 1983) como uma forma de Já na linha de abordagens evolucionárias para as quais o modelo desenvolvido neste artigo pretende contribuir, duas elaborações recentes merecem referência. A primeira delas é a contribuição de (Bonomo, M., Carrasco, V. & Moreira, H., 2003), que fazem uso do arcabouço de jogos evolucionários para analisar os custos de produto associados a uma desinflação, sendo esta concebida como a transição entre dois equilíbrios estacionários. Na seqüência de uma contração monetária, enquanto uma fração das firmas passa imediatamente a adotar o novo preço ótimo, correspondente ao novo equilíbrio estacionário de expectativas racionais, a fração complementar continua a adotar a estratégia que era ótima para o comportamento monetário anterior.…”

“…Portanto, o modelo desenvolvido a partir da seção seguinte compartilha com as contribuições de (Bonomo, M., Carrasco, V. & Moreira, H., 2003) e (Saint-Paul, 2005) a tentativa de derivação da rigidez de preços e das implicações do ajustamento nominal incompleto em termos de efetividade da política monetária a partir de princípios evolucionários.…”

“…Diferentemente dele, porém, em nosso modelo nem toda a informação necessária para o cômputo do preço ótimo se encontra disponível livremente, ou seja, há um custo para adquiri-la. Logo, enquanto no modelo desenvolvido em (Bonomo, M., Carrasco, V. & Moreira, H., 2003), como visto anteriormente, o único custo considerado é aquele incorrido pelas firmas que continuam a adotar a estratégia que era ótima à luz do comportamento monetário anterior, o modelo desenvolvido neste artigo considera, além daquele, também o custo incorrido pelas firmas na computação do preço ótimo.…”

“…Ademais, nas Figuras 2, 3 e 4 encontram-se os resultados de uma simulação desse caso específico. É importante frisar que em um equilíbrio de estratégia mista o nível geral de preços é diferente do preço de equilíbrio de Nash 17 e há uma medida estritamente positiva de firmas de racionalidade limitada, diferentemente do modelo de jogo evolucionário de (Bonomo, M., Carrasco, V. & Moreira, H., 2003), no qual não existe equilíbrio de estratégia mista e o equilíbrio de estratégia pura com extinção da estratégia de racionalidade limitada (de Nash) é necessariamente assintoticamente estável (instável).…”

“…Com relação à terceira questão, que se refere a como a memória afeta o aprendizado, Ponti destaca que os agentes não têm memória, de maneira que o processo de ajustamento é determinado exclusivamente pelo estado corrente do sistema. Como em (Bonomo, M., Carrasco, V. & Moreira, H., 2003), formalizaremos os fluxos dos agentes entre diferentes estratégias como uma dinâmica de replicação em tempo contínuo (Weibull, 1995, cap. 3), uma subclasse das dinâmicas evolucionárias em tempo contínuo. Não tentaremos aqui derivá-la como um modelo de aprendizagem individual, social ou de crença, embora o princípio de seleção sobre o qual tal dinâmica se baseia reflita o resultado agregado de um processo de aprendizagem implícito.…”