Are the Transition Economies Balance-of-Payments Constrained? An Aggregate and Multisector Approach Applied to Central and Eastern Europe

Abstract

The balance of payments can act as a constraint on the output growth rate, since it puts a limit on the growth of demand. This paper focuses on verifying whether the Balance-of-Paymentsconstrained growth hypothesis is suitable for explaining the growth performance in several transition economies of the Central and Eastern Europe that joined the European Union in 2004. According to Thirlwall´s Law, we determine the balance of payments equilibrium growth rate of an economy by the ratio of the income elasticities of the demand for exports and imports and the growth of foreign demand. The obtained results are compared with the multi-sector version of Thirlwall´s Law as an alternative approach that considers the structure of the economy and how specific specialization affects the Balance-of-Paymentsconstrained growth. Our results show that almost all transition countries in the sample grew and a higher rate that the one consistent with the Balance-of-Payments equilibrium and that the multi-sector version of this approach makes a suitable prediction of the actual growth in these countries.

Comparison of neural networks and regression time series in estimating the development of the EU and the PRC trade balance

“…International trade is also subject to a political dialogue that seeks to correct the Long-Term Policy for China-European Relations [6]. Until 2020, the EU-China Strategic Partnership Agenda applies, covering the area of security, exchange and sustainable development [7].…”

Export Structure Upgrading and Economic Growth in the Western Balkan Countries

“…Albania, Bosnia and Herzegovina, Rep. of Macedonia, Montenegro and Serbia are either negotiating or candidate countries, while Croatia joined the EU in 2013.4 For further details on the products included, see the table on data sources and definitions or refer toShimbov et al (2013). 5 Some authors have also looked at the relevance of the overall balance of payments, such asSoukiazis et al (2017).…”

Economic openness, economic growth, and external constraint: a study for Latin America, Europe and Asia, 1990-2019

“…En la literatura empírica, vinculada con el análisis del papel del sector externo sobre la determinación de la tasa de crecimiento del producto y el empleo, la hipótesis transversal es la ley de Thirlwall (2003), la cual sugiere que la expansión de la actividad económica estará sustentada en el componente de la demanda preponderante, las exportaciones, y, por lo tanto, el límite será determinado por el equilibrio comercial de largo plazo. En general, los resultados son heterogéneos y sujetos a diversas interpretaciones, entre otras razones, debido a sesgos en la estimación derivados por la presencia de cambios estructurales a nivel de país; la incorporación de paneles sin ponderar las diferencias en los distintos grados de desarrollo, innovación y características del sistema productivo entre las diferentes unidades de observación; la omisión de variables relevantes como la IED, la formación de capacidades tecnológicas o la variación de los precios relativos, particularmente para el caso de economías emergentes (Bekerman et al, 2015;Chena, 2014;de la Rosa et al, 2018;Dray & Thirlwall, 2011;Felipe & Lanzafame, 2020;Leško & Muchová, 2020;Molerés & Perrotini, 2013;Perrotini y Vázquez, 2018;Soukiazis et al, 2017) En un estudio para 11 economías de Europa del Este durante el periodo 1995-2014, Leško & Muchová (2020), evalúan la conjetura de convergencia y el papel del cambio estructural en este proceso. En sus resultados, hallan que los países de la muestra, en general, han experimentado un proceso de convergencia con respecto de los de la Unión Europea, derivado de las diferencias en el dinamismo de la competitividad no-precio, condición sustentada, señalan, en el incremento de la exportaciones de alta intensidad tecnológica; asimismo, encuentran una relación inversa entre déficit comercial y convergencia, lo que sugiere la importancia de apalancar la producción de exportación en bienes intensivos en tecnología.…”

“…Destacan que la alta concentración de las exportaciones en algunas industrias manufactureras, la baja acumulación de capital y el exiguo papel de la IED en la formación de capital son algunos de los factores explicativos del limitado crecimiento. Soukiazis et al, (2017) estudian la consistencia de la hipótesis de Thirlwall, a nivel agregado y sectorial, en 11 economías de Europa Central durante el periodo 1995-2014. A nivel país, en general, sus resultados indican que la tasa del producto observado es mayor que la teórica, lo que genera desequilibrios comerciales sistemáticos y, por ende, restricción externa.…”