Asymmetry of Shocks and Convergence in Selected Asean Countries: A Dynamic Analysis

Abstract

This paper aims to investigate whether structural shocks among ASEAN countries are becoming more symmetrical over time, thus indicating whether this region is becoming better prepared to introduce a common monetary policy. For that purpose a dynamic space-state model that complements the conventional Structural VAR models used in the existing literature was estimated by using the Kalman filter so that the evolution of the degree of shock symmetry and, therefore, the evolution in the degree of convergence could be identified over time, distinguishing between a country's convergence with a regional partner and a more general trend of convergence with the rest of the world.The results showed that in the majority of cases there has been an increase in the degree of convergence of demand shocks in recent years. More importantly, it also showed an increase in divergence in supply shocks for most cases since the beginning of the 90's even when taking into account the Asian Financial Crisis. This is especially true for the periphery countries suggesting that the Philippines and Thailand are not only not converging but actually diverging from the core group. These results have important implications for the prospects of the creation of a common monetary policy in the region.

(A)symétrie et convergence des chocs macroéconomiques en Asie de l'Est : une analyse dynamique

“…Ainsi, dans l'équation ( 14), la lettre k représente le reste du monde, ici approximé par les États-Unis ; la lettre j représente l'ancre potentielle, c'est-à-dire le pays vers lequel les chocs des autres pays, représentés par la lettre i, convergent ou non. Nous suivons ainsi Cortihnas (2006) même si son étude ne concernait que quelques pays de l'Asean.…”

“…Cortihnas (2006) et Xu (2006 effectuent des analyses basées sur le filtre de Kalman. Cortihnas (2006) utilise un modèle VAR composé du PIB, de l'indice des prix à la consommation et du taux de change effectif réel, puis applique ensuite un modèle espacetemps aux séries de chocs issues de la décomposition 5 des différents modèles pour quelques pays de l'Asean. Son analyse concerne l'Indonésie, la Malaisie, les Philippines, Singapour et la Thaïlande.…”

“…Ce choix apparaît légitime étant donné que Hong Kong fut rétrocédé à la Chine en 1997 et qu'elle est désormais gouvernée comme une région administrative spéciale sous la Basic Law of Hong Kong. Suite à la déclaration sino-britannique du 19 décembre 1984, Hong Kong bénéficie d'un statut administratif spécial pour une durée de 50 ans lui permettant de garder une autonomie relative.13 Lee (2007) utilise le taux de change réel par rapport au dollar or il semblerait que le taux de change effectif réel soit plus approprié pour mieux rendre compte de la structure du commerce et de l'impact du taux de change sur cette dernière(Cortihnas, 2006).…”