Avaliação Crítica Do Regime De Metas De Inflação a Partir De Uma Ótica Pós-Keynesiana

Araujo, Assilio Luiz Zanella

doi:10.22456/2176-5456.26176

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“…No que tange ao nível de preços de economias abertas, Squeff (2009) e Modenesi e Araujo (2011Araujo ( , 2013 observam que mudanças no câmbio têm apresentado efeitos significativos e persistentes sobre a inflação brasileira, não podendo ser desconsiderada na avaliação da política monetária. Nesse sentido, tais estudos encontraram evidências empíricas de que oscilações cambiais impactam diretamente no nível de preços da economia brasileira, de modo que o câmbio teria sido usado em meados dos anos 2000 como uma ferramenta de controle inflacionário.…”

Section: Críticas Pós-keynesianas Ao Ncm E Ao Rmiunclassified

Política monetária e ciclo financeiro global: uma análise sobre o caso brasileiro durante o regime de metas de inflação

Fonseca

Silva

Araújo

2018

BKR

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ResumoO presente artigo investiga os desdobramentos de um aumento da taxa básica de juros sobre a estabilidade do nível de preços, o objetivo é avaliar a efetividade da política monetária no Brasil, no período entre 2000 e 2014, caracterizado pela vigência do Regime de Metas de Inflação (RMI). Nesse sentido, o estudo resgatou a crítica pós-keynesiana ao Novo Consenso Macroeconômico, bem como a discussão centrada nos impactos do ciclo financeiro global sobre países emergentes e em desenvolvimento. Em termos empíricos, a estimação do modelo de Vetores Autorregressivos com Correção de Erros (VEC) apresentou resultados alinhados com a literatura crítica ao RMI. Assim, a elevação da taxa de juros tem um impacto misto sobre a inflação. Por um lado, quando avaliada isoladamente, uma política monetária contracionista tem um efeito inicial inflacionário devido ao fenômeno do price-puzzle; por outro, um aumento da taxa de juros tende a gerar sobrevalorização cambial, a qual ajuda a conter a inflação. Além disso, a sobrevalorização cambial também se relaciona à ascensão do ciclo financeiro global, facilitando o cumprimento da meta durante o período analisado.Palavras-chave: regime de metas de inflação, ciclo financeiro global, Brasil. AbstractThe present article investigates the consequences of an increase in the benchmark interest rate on price level stability. The objective is to evaluate the Brazilian monetary policy for the period between 2000 and 2014, characterized by the Inflation Target Regime (ITR). Regarding this, the study considers the post-Keynesian critique to the New Macroeconomic Consensus, as well as the discussion centered on the impacts of the global financial cycle on emerging and developing countries. In empirical terms, the estimation of the Error Correction Autoregressive Vectors model (VEC) presents results in line with the critical literature about ITR. Thus, a rise in the interest rate has a mixed impact on inflation rate. On the one hand, a contractionary monetary policy has an initial inflationary effect due to the price-puzzle phenomenon; on the other hand, an increase in interest rates tends to generate currency overvaluation, which helps to contain inflation. In addition, a currency overvaluation is also related to the rise of the global financial cycle, facilitating the achievement of the target during periods.

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Section: Críticas Pós-keynesianas Ao Ncm E Ao Rmiunclassified

Política monetária e ciclo financeiro global: uma análise sobre o caso brasileiro durante o regime de metas de inflação

Fonseca

Silva

Araújo

2018

BKR

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“…Como destaca Araujo (2013), Keynes não fez um estudo detalhado sobre a inflação, apenas apresentou alguns insights sobre o tema. Dessa forma, os pós-keynesianos buscaram nos estruturalistas a base para desenvolver uma teoria da inflação.…”

Section: Inflação Segundo Os Pós-keynesianosunclassified

“…De acordo com o Novo Consenso Macroeconômico, a inflação tem como causa principal o excesso de demanda em relação ao produto potencial e a taxa de juros é o instrumento adequado para combatê-la (ARAUJO, 2013). Esta visão é dominante nos círculos acadêmicos e nos meios de comunicação do Brasil.…”

Section: Introductionunclassified

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Estrutura e evolução do IPCA no período 2000-2014: uma análise da inflação brasileira sob uma perspectiva heterodoxa

Vilaça

2015

BKR

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O Regime de Metas de Inflação (RMI), em vigor no Brasil desde 1999, usa a taxa de juros como instrumento fundamental de controle inflacionário. Essa política representa a operacionalização do arcabouço ortodoxo da teoria econômica, que considera as pressões de demandas como principal causa da inflação. O artigo tem o intuito de apresentar as teorias estruturalista e pós-keynesiana da inflação e avaliar sua relevância para o caso brasileiro. Depois da apresentação teórica, é feita uma análise sobre a evolução do IPCA nos anos 2000, procurando identificar quais segmentos foram mais significativos para a rigidez inflacionária do país. A principal conclusão é que a inflação brasileira se caracteriza como uma inflação de oferta, de modo que a taxa de juros ataca os sintomas da inflação sem resolver suas causas, inibindo o crescimento sem superar a rigidez inflacionária.

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Avaliação Crítica Do Regime De Metas De Inflação a Partir De Uma Ótica Pós-Keynesiana

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Política monetária e ciclo financeiro global: uma análise sobre o caso brasileiro durante o regime de metas de inflação

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Estrutura e evolução do IPCA no período 2000-2014: uma análise da inflação brasileira sob uma perspectiva heterodoxa

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