Avaliação Do Regime De Metas De Inflação Nos Países Da América Latina Entre 2001 E 2014

Triches, Divanildo; Fiorentin, Guilherme Pons

doi:10.1590/198055272222

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“…Essa análise é possível por meio da IRF, que sintetiza o comportamento das séries incluídas no modelo VAR, em resposta a um choque exógeno em uma das variáveis sobre as demais do sistema (Sanches, Zanin, Alves & Jacomini, 2016). Nesse sentido, as funções de impulso-resposta mostram como um impulso ou uma inovação numa dada variável tem efeitos sobre as demais (Triches & Fiorentin, 2018). Ainda conforme Triches e Fiorentin (2018), a IRF pode ser expressa pela seguinte Equação (2):…”

Section: Modelo De Vetores Autorregressivos (Var)unclassified

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Olhando um passo adiante: o efeito da informação contábil em variáveis macroeconômicas no Brasil

Gallina

Silva

Paulo

2020

Rev. Cat. Cien. Cont.

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Este trabalho analisa o efeito de choques em variáveis contábeis em um conjunto de variáveis macroeconômicas no cenário brasileiro, partindo do pressuposto da utilidade da informação contábil e do seu potencial efeito sobre a economia. Na pesquisa, são analisadas as seguintes variáveis macroeconômicas: produto interno bruto (PIB), desemprego e taxa básica de juros (Selic). A pesquisa, de natureza quantitativa, emprega modelos de vetores autorregressivos (VAR) para verificar o efeito de choques de variáveis contábeis (fluxo de caixa operacional; lucro antes de juros e impostos – Ebit; lucro líquido; e patrimônio líquido) sobre as variáveis macroeconômicas brasileiras no período de 2000 a 2019, analisando ao todo 79 trimestres. O pressuposto da pesquisa, com base na literatura prévia, é que a informação contábil carrega em si elementos informativos da economia real, sendo capaz, portanto, de predizer movimentos das variáveis macroeconômicas, tais como o PIB (Konchitchki & Patatoukas, 2014a; Brito, 2017; Silva, 2019); inflação (Shivakumar & Urcan, 2017) e emprego (Hann, Li & Ogneva, 2017; Nallareddy & Ogneva, 2017), dentre outras. Como principais resultados, choques nas variáveis contábeis produzem efeitos até cinco trimestres depois e logo se dissipam. Choques no lucro líquido e Ebit produzem efeitos positivos no PIB e choques no caixa operacional reduzem o desemprego na maior parte do tempo, enquanto que choques no Ebit produzem pouco efeito sobre a Selic. Os achados evidenciam, em especial, a capacidade da informação contábil de antecipar movimentos nas variáveis macroeconômicas, constituindo uma alternativa viável para análise dessas macrovariáveis, servindo como ferramenta adicional no processo de tomada de decisão, em especial para decisões ligadas a investimento, bastante sensíveis às instabilidades econômicas.

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Section: Modelo De Vetores Autorregressivos (Var)unclassified

“…Nessa última equação, refere-se a uma matriz de multiplicadores dos efeitos de uma inovação ou choque sobre as variáveis endógenas. As linhas e colunas da referida matriz captam os resultados de uma inovação εt no valor da i-ésima variável no tempo t+s (Triches & Fiorentin, 2018).…”

Section: Modelo De Vetores Autorregressivos (Var)unclassified

Olhando um passo adiante: o efeito da informação contábil em variáveis macroeconômicas no Brasil

Gallina

Silva

Paulo

2020

Rev. Cat. Cien. Cont.

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“…Essas expectativas reagem em maior intensidade a eventos correntes 4 . As conclusões semelhantes foram achadas por Minella et al (2003) e Triches & Florentin (2015) em que o mecanismo de metas de inflação tem sido fundamental no processo de estabilização econômica brasileira.…”

Section: A Curva De Phillips E Evidências Para Economia Brasileiraunclassified

An estimation of the hybrid Phillips curve for Brazil in the inflation targeting regime

Triches

Feijó

2017

Econ. Aplic.

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ResumoO objetivo deste artigo é investigar a dinâmica da inflação no Brasil no período entre 2000-IV e 2014-II, por meio da abordagem da Curva de Phillips híbrida. Essa especificação econométrica permite avaliar os termos forward looking ou expectativa de inflação e backward looking inflação defasada. Os modelos foram estimados pelo método ARDL e os resultados mostraram que a inclusão do custo unitário do trabalho como proxy para a atividade econômica gerou um melhor ajustamento na estimação da Curva de Phillips. A expectativa de inflação tem dominância determinação da dinâmica da inflação brasileira. Há ainda um componente inercial dado pela rigidez de preços proveniente da indexação de contratos e preços administrados.Palavras-chave: Curva de Phillips híbrida, meta de inflação, expectativa de inflação, inércia da inflação. AbstractThe aim of this paper is to investigate the dynamics of inflation in Brazil between 2000-IV to 2014-II, through the hybrid Phillips Curve approach. This econometric specification allows evaluating the forward looking and backward looking terms. The models were estimated by ARDL method and the results showed that the inclusion of unit labor cost as a proxy for economic activity generated a better fit in the estimation of the Phillips curve. The expectation of inflation has dominance in determining the dynamics of the Brazilian inflation. There is still an inertial component given by the rigidity of prices due to the indexation of several contracts and government managed prices.

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“…A síntese das principais análises empíricas mencionadas abordando o SMI pode ser vista na Figura 15, a seguir.Figura 15-Linha do tempo de estudos empíricos que abordam o sistema de metas de inflação Fonte: Elaboração própria com base nos estudos de:Johnson,2002); Neuman;Van Hangen, 2002, Ball;Sheridan ,2004;Li;Ye, 2007; Rose, 2007;Gonçalves;Salles, 2008;Brito;Bystedt, 2010;Tas, 2012;Mendonça; Souza ,2012;Abo-Zaid;Tuzemen, 2012;Tillmann,2013;Ginindza;Mazloum,2013;Carrasco;Jesus, 2014;Alpanda;Honing, 2014;, Fazio et al,. 2018; Thornton; Vasilakes,2016;Huang; Yeh ,2017; Beaudry; Ruze-Murcia,2017; Have;Mama, 2017;Sethi;Acharya , 2019;Fouejieu, 2017;Kose;Yalcin;Yucel, 2018;Cabral;Carneiro; Mollick, 2018;Ardakani;Kishor;Song, 2018;Triches;Fiorentin,2018;Montes;Gea,2018;Vasileva,2018;Coulibaly; Kempf,2019;Rajan ,2019.…”

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Ensaios sobre interdependência da política monetária em países com sistemas de metas de inflação

Farias¹

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O sistema de metas de inflação (SMI) consiste numa regra de política monetária que tem como objetivo a estabilidade de preços de um país. Em períodos de choques econômicos externos, o compromisso prioritário com a manutenção das taxas de inflação dentro dos limites estabelecidos como meta limitaria as possibilidades de uso da política monetária como um instrumento de resposta aos choques. A questão apresentada é se, como resultado da menor flexibilidade da política monetária, a interdependência entre as taxas de juros domésticas e as praticadas no mercado internacional de capitais nos países que adotam o SMI seria menor do que a observada naqueles países que não fazem opção por tal regra de condução de suas políticas monetárias. Esta tese aborda esse assunto de forma empírica e é composta de três ensaios. O primeiro ensaio busca responder se os países que adotam o SMI têm menor interdependência da política monetária diante de mudanças na taxa de juros americana em relação aos países que não adotam tal regime monetário. Essas relações são analisadas através de análise estatística exploratória e, também, por meio de um modelo VAR em painel, para um conjunto de 80 países, com diferentes níveis de renda, do período de janeiro de 1990 a dezembro de 2019. Ao analisar os diversos resultados obtidos, verifica-se que dos vinte e três países que adotam SMI analisados, cerca de 52% mostram maior interdependência, e para cerca de 39% houve menor interdependência. As evidências empíricas sustentam que os países que adotam SMI e são de alta renda revelam maior interdependência da política monetária doméstica diante de choque monetário externo. Ao considerar a abertura total da conta de capitais, diante de um choque monetário global, o país que adota SMI sujeita-se a menor interdependência, enquanto resultado contrário foi visto para a conta de capital fechada e parcialmente aberta. Partindo-se da questão inicial, em que foi investigado o grau de interdependência da taxa de juros doméstica com a taxa de juros americana, no qual o SMI pode impor ou não alguma restrição à resposta da política monetária como instrumento suavizador de transbordamento externo, tem-se o segundo ensaio. O segundo ensaio avalia se os custos de transbordamentos externos, mensurados a partir de variáveis macroeconômicas selecionadas, tais como PIB per capita,razão dívida pública/PIB e taxa de emprego, nos países que adotam o SMI, seriam maiores que aqueles observados nos países que não adotam SMI. Para tratar a auto seleção associada à adoção do SMI, usa-se a combinação do balanceamento por entropia com o modelo de diferenças em diferenças. Aumento da incerteza externa, e se o país adota o SMI, não impactam o PIB per capita. O impacto na razão dívida pública/PIB diante de aumento da incerteza externa foi de elevação (0,418%) para os países de renda média baixa que adotam SMI comparados aos países que não adotam. Maior custo macroeconômico é visto para a taxa de emprego, com destaque nos países de alta renda que adotam SMI, comparados aos que não adotam, visto que sofrem redução de 0,035% diante de elevação da incerteza externa. O terceiro ensaio investiga se os países emergentes que adotam sistema de metas de inflação, por terem o compromisso prioritário com as metas, poderiam ter menor interdependência da política monetária. Por isso, esse grupo de países poderia estar sujeito à depreciação da taxa de câmbio em nível e maior volatilidade cambial diante de alterações financeiras globais comparadas aos países emergentes que não adotam esse sistema. Os principais resultados mostram que, se o país adota SMI e sofre aumento da entrada de capital externo, isso implica em depreciação cambial e queda da volatilidade cambial comparada aos países que não adotam SMI. Evidencia-se também, que, em momentos de elevação da taxa de juros global, os países emergentes que adotam SMI apresentam maior volatilidade cambial do que os países que não adotam tal sistema. Ademais, os países que adotam SMI apresentam redução do repasse cambial para os índices de preços domésticos após a adoção desse sistema. Com isso, as evidências indicam que as alterações financeiras globais impactam o câmbio dos países emergentes que adotam SMI de forma diferente dos países que não adotam SMI. Por sua vez, a forma como o câmbio importa para os países emergentes mostra que a adoção do SMI é benéfica, dado que, com a sua adesão, ocorre redução do repasse cambial para o nível de preço doméstico. Palavras-chave: Metas de Inflação. Interdependência da Política Monetária. Variáveis Financeiras Globais. Câmbio.

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Avaliação Do Regime De Metas De Inflação Nos Países Da América Latina Entre 2001 E 2014

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An estimation of the hybrid Phillips curve for Brazil in the inflation targeting regime

Ensaios sobre interdependência da política monetária em países com sistemas de metas de inflação

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