Capital Structure, Profitability and Firm’s Value: Evidence from Jordan

Abstract

The purpose of this study is to empirically examine the effect of capital structure and profitability on firm's value. The study sample included (41) manufacturing companies Out of a total of (63) companies listed on Amman Stock Exchange (ASE) over the five years period (2014-2018). To test the study hypotheses and to achieve its objectives, data was obtained from (ASE) database and annual reports issued by Jordanian manufacturing public shareholding companies. Thus, capital structure (which have been measured by leverage and debt to equity ratio) and profitability (which have been measured by ROA and ROE) are presented as independent variables, while the firm's value is articulated as the dependent variable using market value and Tobin's Q as firm's value measure. Multiple regression analysis is undertaken to analyse the potential effect of capital structure and profitability on firm's value.The study reveals different results by using different firm's value measures. When using the first model (market value) the results found that DER has significant effect on market value and the direction of the relationship is positive, while ROA has significant effect on market value and the direction of the relationship is negative. However, when the second model (Tobin's Q) used the results found that there is no significant effect between all of the independent variables (capital structure and profitability variables) and Tobin's Q.

Does Working Capital Management Affect Financial Performance: Empirical Evidence of Indian Manufacturing Sector?

“…As a financial theory tool, GOP has been widely utilized to explain many aspects of economics. GOP has been examined extensively by a broad spectrum of scholars, including psychologists (Muhtadi, 2019; Singhal et al, 2016). According to Perera and Priyashantha (2018), GOP is defined as the sum of equity and liabilities multiplied by total assets.…”

Examining The Critical Role of Working Capital Management and Capital Structure on Financial Performance of Manufacturing Firms: An Empirical Assessment

“…As a financial theory tool, Tobin's Q has been widely utilized to explain many aspects of economics. TQ has been examined extensively by a broad spectrum of scholars, including psychologists (Muhtadi, 2019;Singhal et al, 2016). According to Perera and Priyashantha (2018), TQ is defined as the sum of equity and liabilities multiplied by total assets.…”

Pengaruh Struktur Kepemilikan Saham, Struktur Modal dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan

“…Menurut Al-Nsour dan Al-Muhtadi [2] profitabilitas sangat penting dalam menciptakan nilai dalam perusahaan, profitabilitas mempengaruhi nilai perusahaan karena merupakan ukuran kinerja perusahaan yang diukur melalui laba yang dihasilkan sehingga menimbulkan respon positif dari investor yang pada akhirnya meningkatkan nilai perusahaan. Penelitian terdahulu mengenai pengaruh dari struktur kepemilikan saham (kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional), struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan memiliki hasil yang berbeda.…”

“…Ellili [6], Rasyid dan Linda [19] menemukan kepemilikan institusional berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan Chien [5] menemukan pemegang saham institusional mempengaruhi ROA dan Tobin's Q (kinerja perusahaan) sementara Sulastri et al [24] menemukan kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Penelitian Ellili [6], Rizqia et al [21}; Lai et al [12] dan Sulastri et al [24] menemukan bahwa terdapat pengaruh antara kepemilikan manajerial dan nilai perusahaan sementara Rasyid [20] menemukan tidak terdapat pengaruh antara kepemilikan manajerial dan nilai perusahaan Penelitian Rizqia et al [21] , Aggarwal dan Padhan [1] yang mengukur nilai perusahaan dengan enterprise value dan price to book ratio dan Al-Nsour dan Al Muhtadi [2] yang mengukur nilai perusahaan dengan market value menemukan bahwa terdapat pengaruh antara struktur modal dan nilai perusahaan sementara Kodongo et al [18] menemukan leverage (struktur modal) tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan dan Al-Nsour dan Al Muhtadi [2] menemukan tidak terdapat pengaruh struktur modal terhadap nilai perusahaan yang diukur dengan Tobin's Q Penelitian Rizqia et al [21], Hung Ngoc Dang et al [9] dan Al-Nsour dan Al Muhtadi [2] yang mengukur nilai perusahaan dengan market value menemukan bahwa terdapat pengaruh profitabilitas dan nilai perusahaan sementara Al-Nsour dan Al Muhtadi [2] menemukan tidak terdapat pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan yang diukur dengan Tobin's Q dan Sulastri et al [24] menemukan profitbilitas tidak berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Oleh karena ketidak konsistenan hasil penelitian terdahulu maka penulis tertarik untuk meneliti ulang pengaruh struktur kepemilikan saham (kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional), struktur modal dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia…”

“…Dari table 9 diatas H3 diterima maka struktur modal berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Hal ini sejalan dengan penelitian Rizqia et al [21], Aggarwal dan Padhan [1] yang mengukur nilai perusahaan dengan enterprise value dan price to book ratio dan Al-Nsour dan Al Muhtadi [2] yang mengukur nilai perusahaan dengan market value.…”