Chômage et croissance en France et aux États-Unis. Une analyse de longue période

Abstract

[eng] This paper analyses the causes of unemployment, in the long and in the short-run, in France and the United-States. Our empirical strategy consists of testing for short-run causality and for cointegration. The cointegration analysis seeks to establish whether there exists a common long-run path for each pair of series ; the short- run causality analysis seeks to establish whether one série contains information to predict changes in another série. Many macroeconomic time series can be characterized by persistence, i.e. by hysteresis, which implies that the effects of a shock on economic aggregates are long lasting, in that even small changes lead to large movements in the long term path. The results show that there exists no stable relationship between unemployment and real wages or labour costs, nor between unemployment and demographic aggregates or demand for goods. No causality was found for these pairs of series. On the other hand, we can identify short-term and long-term causality for unemployment rates and real long-run interest rates, both in France and the United States. These results are quite surprising and lead us to question most standard explanations of unemployment. [fre] Cet article présente une étude empirique exploratoire sur les déterminants du chômage, en courte comme en longue période, en France et aux Etats-Unis. Les méthodes statistiques utilisées sont celles de la cointégration, qui permet de déterminer si deux variables évoluent conjointement dans le temps, et de la causalité, qui détermine si une série chronologique contient les informations nécessaires à la prédiction de l'évolution d'une autre. La plupart des séries utilisées sont caractérisées par la propriété de persistance, ou encore par un phénomène d'hystérésis, qui implique que leur évolution n'est pas réversible. En d'autres termes, des chocs, même transitoires, laissent des traces permanentes sur l'évolution économique. Les résultats montrent qu'il n'existe pas de relations systématiques entre l'évolution du chômage et, d'autre part, celles des salaires réels, des coûts salariaux, des variables démographiques ou de la demande globale. Aucune causalité n'a pu être découverte entre ces variables. Par contre, il existe bien une relation entre l'évolution du chômage et celle des taux d'intérêt réels, à court comme à long terme, en France et aux Etats-Unis. Ces faits sont suffisamment surprenants pour inviter à reconsidérer les explications traditionnelles du chômage.

Les effets du taux d'intérêt réel sur l'activité en France

“…Fitoussi et Phelps (1988), par exemple, présentent une analyse dans laquelle le taux d'intérêt réel mondial élevé est la cause de la récession des années quatre-vingt en Europe. De même, dans cette même revue, un travail empirique pour la France et les Etats-Unis, sur la relation de long Observations et diagnostics économiques n° 41 /juillet 1992 terme entre taux d'intérêt réel et chômage, montre que ces deux variables sont positivement reliées dans le long terme (Reichlin et Guillemineau, 1989).…”