Choques internacionales reales y financieros y su impacto sobre la economía colombiana

Abstract

ResumenEn este documento se utiliza la metodología FAVAR (factor augmented VAR) para evaluar el impacto de variaciones no esperadas en cuatro variables internacionales: las tasas de interés de corto plazo, el riesgo, el precio real del petróleo, el café y el carbón, y la actividad económica mundial. Se utilizan funciones de impulso respuesta y descomposición histórica de choques para evaluar la importancia de los factores externos en la actividad económica colombiana, con énfasis en la crisis de fin de siglo.Clasificación JEL: E32, E37, E50, F41 Palabras clave: Modelos FAVAR, transmisión internacional, economía abierta, identificación de choques, fluctuaciones y ciclos INTERNATIONAL FINANCIAL AND REAL SHOCKS AND THEIR IMPACT ON THE COLOMBIAN ECONOMY AbstractThis document uses the FAVAR (factor augmented VAR) methodology to evaluate the impact of unexpected variations in four international variables: short term interest rates, risk, the real price of oil, coffee and coal, and economic activity. Impulse response functions and historic decomposition of shocks are used to assess the impact of external factors on economic activity in Colombia, with particular emphasis on the crisis at the end of the century. JEL Classification: E32, E37, E50, F41

Incertidumbre acerca de la política fiscal y ciclo económico

“…Con el fin de enfrentar y evitar la profundización de la crisis financiera el Gobierno de turno declaró la "Emergencia económica" en 1998 y creo un impuesto "temporal" a las transacciones financieras ("2x1000"), con el fin de capitalizar el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras (anexo 1). Tercero, alto déficit en la cuenta corriente, que combinado con la turbulencia internacional originada en las crisis asiática y rusa, presionaron el techo de la banda cambiaria, lo que generó una reacción rápida y fuerte de la autoridad monetaria y cambiaria (Villar y Rincón, 2001;Junguito y Rincón, 2007;Echavarría et al, 2013;) 31 . La combinación de las anteriores perturbaciones se manifestó en una contracción histórica de la economía, -4,2% en 1999, como lo muestran Echavarría et al (2013).…”

“…Tercero, alto déficit en la cuenta corriente, que combinado con la turbulencia internacional originada en las crisis asiática y rusa, presionaron el techo de la banda cambiaria, lo que generó una reacción rápida y fuerte de la autoridad monetaria y cambiaria (Villar y Rincón, 2001;Junguito y Rincón, 2007;Echavarría et al, 2013;) 31 . La combinación de las anteriores perturbaciones se manifestó en una contracción histórica de la economía, -4,2% en 1999, como lo muestran Echavarría et al (2013). Debe agregarse que en este mismo año se presentó un terremoto devastador en una región del país (Eje cafetero), que llevó al Gobierno a declarar la "Emergencia económica" en 1999 y a la extensión de la vigencia del impuesto a las transacciones financieras (anexo 1).…”