Compatibility of Government Guarantees with Flexibility in Canadian Wheat Price Pooling

Abstract

Financial option theory is used to evaluate Canadian Wheat Board (CWB) price pooling and associated government guarantees. Price guarantees and final payments on the pool can be viewed as special financial derivative products. Financial models are used to evaluate alternative pricing flexibility alternatives within the constraints of the CWB price pooling system and at the same time to provide a measure of the CWB dollars at risk associated with offering these contracts. Flexible pricing alternatives are incompatible with a government price guarantee that is valuable. The CWB dollar risk associated with flexible pricing could be substantial. Les auteurs recourent à la théorie des contrats d'option pour évaluer le système de fixation de prix communs par la Commission canadienne du blé (CCB) et les garanties connexes du gouvernement. On peut considérer les prix garantis et les paiements finals du pool comme un type particulier de produits dérivés. Des modèles financiers permettent d'évaluer d'autres méthodes qui autoriseraient lafluctuation des prix dans les contraintes du système de pool de la CCB, mais serviraient aussi à mesurer les risques financiers de la CCB associés à la proposition de contrats. Les autres méthodes de fixation des prix sont incompatibles avec une garantie valable du gouvernement au niveau des prix. La CCB courrait le risque de pertes importantes si elle adoptait une politique de variation des prix.

Back to the futures: An assessment of market performance on the early Winnipeg Grain Exchange

“… For example, Lavoie () is one of many studies that examine the ability of the CWB to price discriminate; Carter and Schmitz (), Gilmour and Fawcett (), Mohanty, Peterson and Smith (), Spriggs, Kaylen and Bessler () and Ghoshray () assign some degree of price leadership to Western Canada or the United States; Clark and Fleming (), Unterschultz and Novak () and Tamini, Gervais and Larue () investigate how the CWB initial‐payment system shaped production. …”