Concentração de propriedade e emissão de ação: Evidência da América Latina

Abstract

O trabalho objetiva identificar o efeito da concentração de propriedade sobre a emissão de ação da empresa latino-americana. Para uma amostra de 887 empresas os resultados indicam que a concentração de propriedade inibe a emissão de ação na América Latina. Além disto, a rentabilidade também inibe a de emissão de ação, sendo indicação de um comportamento pecking order. O tamanho da empresa, por sua vez, favorece a capacidade de emissão de ação. Verificou-se também que empresas com mais oportunidades de crescimento são mais emissoras de ação, o que indica possível esgotamento fluxo de caixa e da capacidade de financiar-se com dívida. Adicionalmente, a disponibilidade de ativos para garantia de empréstimos é desfavorável à emissão de ação, sinalizando que empresas que dispõem de ativos parecem preferir dívida a emitir ação. Por fim, a pesquisa contribui para o debate sobre o tema estrutura de capital, especificamente sobre a emissão de ação, ao prover evidência adicional sobre a empresa da América Latina.

Legibilidade nos releases de resultados das Companhias Brasileiras Abertas

“…Em geral, as firmas brasileiras têm alta concentração acionaria e fraca proteção legal aos minoritários (Brandão & Crisóstomo, 2015). Isso possibilita mais discricionariedade e um comportamento oportunista de acionistas controladores (Crisóstomo & Pinheiro, 2015). Pesquisas em empresas de países em desenvolvimento indicam que as empresas familiares (alta concentração), por exemplo, são mais propensas a praticar gerenciamento de resultados (Bataineh et al, 2018).…”

Determinantes do endividamento das companhias brasileiras de energia elétrica negociadas na B3

“…Os sinais das variáveis foram conforme esperados, confirmando os achados anteriores. Crisóstomo et al (2020) avaliaram, principalmente, o grau de concentração de propriedade e a emissão de ações em empresas latino-americanas não financeiras. A amostra deles continha no total 887 empresas argentinas, brasileiras, chilenas, colombianas, mexicanas e peruanas.…”

“…Diversos são os trabalhos aplicados sobre os determinantes do endividamento das empresas (Couto & Ferreira, 2010;Crisóstomo & Pinheiro, 2015;Graham & Harvey, 2001;Jorge & Armada, 2001;Shyam-Sunder & Myers, 1999;Wellalage & Locke, 2013;Crisóstomo, Pinheiro & Nakamura, 2020;Oliveira, Botelho, Lamounier & Bressan, 2021). Alguns estudos apresentam resultados favoráveis à teoria pecking order e outros à trade-off.…”