Création et financement des entreprises technologiques : les leçons du modèle israélien

Abstract

Résumé Israël a développé, en quelques années, une industrie du capital de risque qui place ce pays parmi les premiers en termes de capital rapporté au produit intérieur brut. La stratégie d’intervention du gouvernement israélien ne se limite pas à l’offre de capital : axée vers la recherche, elle favorise la création d’entreprises technologiques. Elle comprend la mise en place d’incubateurs fortement arrimés aux universités et de programmes de formation de gestionnaires d’entreprises technologiques. L’octroi de subventions liées à des redevances est préféré aux mesures fiscales. Une action forte a donc été menée pour stimuler la demande de capital de risque. L’implication du gouvernement dans l’offre de capital a été temporaire, mais efficace. Au moyen de fonds mixtes, elle a permis, en 10 ans, le démarrage d’une industrie autonome, capable d’attirer des financements privés locaux et étrangers importants. Sous plusieurs aspects, le modèle israélien de développement du capital de risque diffère très largement de plusieurs initiatives d’autres juridictions. Son étude devrait guider la réflexion qui doit entourer la révision des programmes et organismes québécois.

Le financement des entreprises en démarrage et en croissance : le point de la situation

“…Toutefois, nous suggérons que ces mécanismes sont encore loin de ceux mis en place en Israël, que Josh Lerner cite en exemple. Dans ce pays en effet, les fonds publics ont financé le démarrage de fonds mixtes, qui devaient obtenir une part importante et fortement croissante de fonds privés, forçant ainsi les gestionnaires à performer ou à disparaître (Carpentier et Suret, 2006). Les Yozmas israéliens étaient conçus pour maximiser l'alignement des intérêts, éléments clés de la réussite des initiatives en capital de risque (Lerner, 2010 .…”