Determinantes da Estrutura de Capital das Empresas Brasileiras: Uma Análise de Dados em Painel

Martucheli, Camila Teresa; Faria, Cristiano Andrade Lage de; Souza, Antônio Artur de

doi:10.22478/ufpb.2318-1001.2020v8n2.45928

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“…A literatura tem encontrado resultados que amparam as propostas da teoria Pecking Order (Martucheli, Faria, & Faria, 2020;Sony & Bhaduri, 2021) ao mesmo tempo em que se produziu distintas proposições a respeito dos possíveis fatores determinantes da estrutura de capital, havendo sugestões relativamente a vários atributos da empresa, como por exemplo, a rentabilidade, o tamanho, as oportunidades de crescimento, a disponibilidade de ativos para garantia (tangibilidade dos ativos), e questões associadas aos conflitos de agência (Albanez et al, 2012;Camfield et al, 2018;Crisóstomo & Pinheiro, 2015;David, Nakamura, & Bastos, 2009). As proposições da teoria dos Custos de Agência apontam conflitos de agência como capazes de afetar a estrutura de capital da empresa, tendo em vista que, fluxo de caixa residual maior pode aumentar a discricionariedade do gestor da empresa.…”

Section: Referencial Teórico 21 Estrutura De Capitalunclassified

Determinantes do Financiamento por Leasing e Dívida no Brasil

Crisóstomo

Pinheiro

Auzier

2021

Rev. Evid. Cont. & Fin.

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Objetivo: Investigar os fatores determinantes do financiamento por leasing ou por dívida da empresa brasileira. Fundamento: Algumas teorias tentam explicar como atributos da empresa interferem na estrutura de capital, como a teoria pecking order, trade-off, e dos custos de agência. A estrutura do endividamento da empresa pode ser composta por distintos instrumentos de captação de recursos, tais como dívida com bancos, títulos corporativos, arrendamentos mercantis (leasing), entre outros. Método: A amostra está disposta em um painel de dados formado por 1.215 observações anuais de empresas não financeiras listadas na BM&FBovespa (B3). Os dados foram coletados do sistema Economática e a análise quantitativa foi realizada por meio de estatística descritiva, análise de correlação e regressão. Resultados: Os resultados indicam um comportamento pecking order da empresa brasileira ao detectar-se um efeito negativo do fluxo de caixa sobre o endividamento. Entretanto, o efeito é inverso com relação à contratação de leasing. A disponibilidade de ativos para uso como garantia e o tamanho da empresa são fatores bastante favoráveis para a contratação de dívida de longo prazo para financiar o investimento. A correlação entre dívida e leasing sinaliza a possibilidade de serem alternativas complementares entre as duas formas de financiamento. Contribuições: A pesquisa contribui para a pesquisa em estrutura de capital ao incorporar o leasing como fonte alternativa de financiamento. Além disso, a pesquisa fornece aplicabilidade prática, pois as decisões de financiamento são cruciais para a empresa e podem impactar o valor da empresa.

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Section: Referencial Teórico 21 Estrutura De Capitalunclassified

Determinantes do Financiamento por Leasing e Dívida no Brasil

Crisóstomo

Pinheiro

Auzier

2021

Rev. Evid. Cont. & Fin.

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A Comparative Study of Capital Structure Determinants: Agricultural Businesses in Central-Eastern vs. Western EU Countries

Gostkowska‑Drzewicka,

Koralun‑Bereźnicka

2024

CER

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This article undertakes a comparative analysis to investigate the distinctive determinants of capital structure in agricultural businesses located in Central and Eastern Europe (CEE) and Western Europe (WE). Given the unique financing characteristics inherent to agricultural enterprises and the substantial economic and historical distinctions between these regions, the exploration of financing strategies within this sector constitutes a crucial research task. The study incorporates financial data from agricultural firms operating in 12 European Union (EU) countries from 2000 to 2020, sourced from the BACH‑ESD database. The primary analytical approach involves the application of panel data regressions, separately conducted for the two specified groups of 12 EU countries. The comparative analysis investigates the consistency of factors that affect the capital structure of agricultural firms between CEE and WE countries. The findings reveal that although there is no significant divergence in capital structure across countries, the influence of individual factors exhibits variability across the two macro‑regions. The comparative analysis provides valuable insights for policymakers, financial institutions, and agricultural businesses in both groups of countries. Understanding the nuances of capital structure determinants specific to each region can aid in the development of more targeted and effective financing policies. Moreover, agricultural businesses should consider region‑specific factors when making financial decisions. This research contributes to the existing literature by shedding light on the differences and similarities in the capital structure determinants of agricultural businesses in CEE and WE. It not only deepens our understanding of how financing strategies vary across regions but also highlights the importance of recognising the unique financial landscape of agricultural enterprises. By doing so, this study adds substantial value to the field of agricultural finance and provides grounds for more informed decision‑making in the sector.

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Determinantes da Estrutura de Capital das Empresas Brasileiras: Uma Análise de Dados em Painel

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Determinantes do Financiamento por Leasing e Dívida no Brasil

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A Comparative Study of Capital Structure Determinants: Agricultural Businesses in Central-Eastern vs. Western EU Countries

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