Dividend Policy, Corporate Control and the Tax Status of the Controlling Shareholder

Abstract

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Open Market Share Repurchases in Germany: A Conditional Event Study Approach

“…The international evidence presented in Jacob and Jacob () suggests that tax issues are an important determinant of corporate payout decisions, but that the effects are smaller than reported in previous single‐country studies. We note, though, that results of previous research indicate that tax considerations are not a first‐order determinant in the payout decision of German firms (e.g., Amihud and Murgia, ; Andres et al , , ).…”

“…As the latter investors favour repurchases over dividends we thus expect an inverse relation between dividend yield and the probability of a repurchase. However, despite these arguments, previous papers indicate that tax considerations are not a first‐order determinant of payout decisions of German firms (see Amihud and Murgia, ; Andres et al , , ).…”