Do more reputable financial institutions reduce earnings management by IPO issuers?

Lee, Gemma; Masulis, Ronald W.

doi:10.1016/j.jcorpfin.2011.04.012

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“…We also control for IPO firm size, measured as the firm's market capitalization in US dollars. Old and large companies which usually have established internal control and accounting systems are expected to have lower earnings management (DCA -1 ) and underpricing and higher long-run BHAR (Lee and Masulis, 2011). We also add a hi-tech dummy that is equal to 1 if the firm was from the information technology and software sector, zero otherwise.…”

Section: Methodsmentioning

confidence: 99%

“…To deal with potential endogeneity of syndication in further robustness tests, we use a 2SLS regression procedure with appropriate instrument variables 6 . Specifically, we follow Lee and Masulis (2011) and argue that IPO firms that are located near VC clusters are more likely to obtain a syndicated investment. We used three dummies for an IPO firm's location in California and Massachusetts in the US, and in Greater London in the UK as instruments for VC syndication.…”

Section: The Endogenous Choice Of Vc Diversitymentioning

confidence: 99%

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The effects of venture capital syndicate diversity on earnings management and performance of IPOs in the US and UK: An institutional perspective

Chahine

Arthurs

Filatotchev

et al. 2012

Journal of Corporate Finance

103

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Section: Methodsmentioning

confidence: 99%

Section: The Endogenous Choice Of Vc Diversitymentioning

confidence: 99%

The effects of venture capital syndicate diversity on earnings management and performance of IPOs in the US and UK: An institutional perspective

Chahine

Arthurs

Filatotchev

et al. 2012

Journal of Corporate Finance

103

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“…We also include the firm age variable (YEARS), as the literature points out the important effect of age of company and earnings management (Anthony and Ramesh, 1992;Petersen and Rajan, 1997;Liu, 2006;Fan, 2007;Stubben, 2010;Lee and Masulis, 2011;Chiraz and Anis , 2013). A firm's age has an impact on executives' decision-making process and how they manage different situations.…”

Section: Yearsmentioning

confidence: 99%

Why Do Companies From Emerging Countries Manage Earnings?

Callao¹,

Jarne²,

Wróblewski³

2017

EJBM

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This paper provides evidence in terms of the incentives which lead managers from emerging European countries to manage earnings. In particular, we focused on four Eastern European countries: the Czech Republic, Poland, Hungary and Slovakia, as the majority of studies on earnings management in developing countries were based on the Asian emerging market. The market of developing European countries is still barely explored. After we confirmed that managers from emerging European companies manage earnings, we find that within the different incentives which lead managers to earnings management, the avoidance of debt covenants violations is a strong incentive for managers. Additionally, those firms considered as poor investments (with less value) have incentives to manage earnings down as a consequence to opt for market niche. Moreover, emerging Eastern European companies have incentives to flatten earnings of current periods in order to benefit in the future as the source of future nonmanipulated earnings will be insufficient, as they may expect reduced, or at least lower future performance of their companies affected by increasing global competition. Finally, we confirm that privately-owned companies tend to maximize accounting earnings more than state-owned companies because they are in a weaker position related to a specific political and historical factors.

show abstract

“…Enquanto isso, os analistas de mercado baseiam suas recomendações de investimentos nos relatórios de lucros de empresas que recentemente se tornaram públicas (Lee et Masulis, 2011).…”

Section: Palavras-chaveunclassified

“…A grande maioria das informações vem do prospecto de divulgação obrigatória, que contém algumas demonstrações financeiras mas causa grande dependência e limitação do investidor (Lee et Masulis, 2011). No Brasil, esse prospecto é obrigatório por imposição da Resolução nº 400 da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que presume contribuir para precificação e redução da assimetria informacional envolvida nesse processo.…”

Section: Introductionunclassified

Value relevance: um estudo com ofertas públicas iniciais (IPO)

Andrade¹,

Lucena

2017

S&G

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INTRODUÇÃOUma das fases inevitáveis dentro do ciclo de vida de uma empresa acontece quando ela se torna pública por meio de uma oferta pública inicial (Initial Public Offering -IPO), que se refere à emissão e venda de ações no mercado visando financiamento externo (Yalcin et Unlu, 2017).Quando é feita uma oferta pública inicial, os investidores passam pela dificuldade de precificar essas ações porque dispõem de pouca informação acerca da entidade que as emite. A grande maioria das informações vem do prospecto de divulgação obrigatória, que contém algumas demonstrações financeiras mas causa grande dependência e limitação do investidor (Lee et Masulis, 2011). No Brasil, esse prospecto é obrigatório por imposição da Resolução nº 400 da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que presume contribuir para precificação e redução da assimetria informacional envolvida nesse processo. RESUMODiversos estudos relacionam a informação contábil aos preços de mercado das ações -que são denominados value relevance. O presente estudo tem por objetivo avaliar a relevância da informação contábil relacionada ao patrimô-nio líquido, ao lucro líquido e ao Ebitda no processo de formação de preço das ações das ofertas públicas iniciais ocorridas na BM&FBovespa no período de 2004 a 2012. Para alcançar os objetivos da pesquisa, foram utilizadas regressões tendo o valor de mercado das empresas (obtido pela multiplicação do número de ações pelo valor de mercado dessas ações na data da oferta pública inicial -IPO) como variáveis dependentes e as variáveis contábeis como independentes ou explicativas. Verificou-se que, entre as variáveis contábeis pesquisadas, apenas uma delas (Ebitda) demonstrou-se significativa ao nível de 10% quando avaliada isoladamente e com uma variável de controle, mostrando que contribui para a formação do preço das ações. As outras variáveis -lucro líquido e patrimônio líquido -não demonstraram relevância para o mercado de capitais brasileiros. Palavras-chave:Value Relevance; Ofertas Públicas Iniciais; Ações. xilia os usuários em suas previsões e que, por consequência, possui relação com o preço das ações da companhia.Atualmente, as pesquisas contábeis no mercado de capitais têm se mostrado de grande interesse, incluindo testes de eficiência do mercado, análise crítica e de relevância quanto o valor da informação contábil. Essas importantes ferramentas de decisões estão ligadas ao patrimônio, decisões de investimento de mercado, definição de normas contábeis, e às decisões de divulgação financeira das empresas (Kothari, 2001). A partir de outros estudos, iniciam-se os estudos que relacionam o preço das ações com as informações contábeis divulgados pelas companhias -estudos esses denominados value relevance e que objetivam determinar o quanto as informações divulgadas pelas entidades são relevantes para o mercado de capitais.A grande importância da informação contábil para a formação do preço de mercado das ações está relacionada a sua utilização de uma prática padrão por parte das empresas que subscrevem essas ações ...

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Do more reputable financial institutions reduce earnings management by IPO issuers?

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The effects of venture capital syndicate diversity on earnings management and performance of IPOs in the US and UK: An institutional perspective

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Value relevance: um estudo com ofertas públicas iniciais (IPO)

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