Efeito das notícias pré-divulgadas no lucro: uma análise no setor de metalurgia e siderurgia brasileira

Abstract

RESUMO Este estudo examina a influência sobre as empresas das notícias que a imprensa divulga sobre elas, no período compreendido entre a data de encerramento do trimestre e a divulgação do seu lucro trimestral. Especificamente, o estudo verifica o efeito surpresa que a divulgação do lucro das empresas provoca nos seus preços de mercado, após controle das notícias em que essas empresas são citadas na imprensa. Os testes empíricos, realizados com a utilização do método de dados em painel, apresentam evidências de que o mercado não reagiu, na média, aos lucros quando divulgados, pois tal reação, significativamente positiva, já ocorrera no momento em que as notícias sobre as empresas foram publicadas na imprensa antes da data da divulgação do lucro. Esse resultado é contrário ao documentado na pesquisa de Christensen et al. (2004), nos Estados Unidos, e apresenta indícios de que o mercado brasileiro apresenta eficiência na sua forma semiforte. Os testes de raízes unitárias nas séries e de autocorrelação nos resíduos reforçam a consistência dos resultados apurados. Palavras-chave: conteúdo informacional, contabilidade e mercado de capitais, notícias na imprensa.

Evaluation of Press-Releases Narrative Texts Influence in Price of Brazilian Companies’ Shares

“…Para calcular o retorno das ações, dois métodos de capitalização poderiam ser adotados, o de capitalização discreta e o de capitalização contínua (BROOKS, 2005). A seguir estão representadas, de acordo com Pereira (2006), as equações referentes à capitalização discreta e à contínua, respectivamente:…”