Effect on the Price of Companies’ Shares Punished for Corruption Under the Fcpa

Abstract

RESUMOAvalia-se o efeito no preço das ações de empresas sujeitas ao Foreign Corrupt Practices Act (FCPA) decorrentes da punição imposta pela Securities and Exchange Commission (SEC) em função de atos de corrupção praticados junto a funcionários públicos de governos estrangeiros. Trata-se de um estudo de eventos em que o evento de interesse investigado é a divulgação da punição ao mercado, com a hipótese de que a punição afeta negativamente o preço das ações e a mesma está suportada na abordagem da avaliação de empresas e na teoria da sinalização. A amostra inclui 64 empresas punidas entre os anos de 2009 e 2016 e os retornos anormais foram apurados em relação ao índice de mercado S&P500. Considerando as janelas de eventos definidas neste estudo, os resultados encontrados não permitem afirmar que a divulgação da punição imposta pela SEC no âmbito do FCPA tenha efeitos estatisticamente significativos sobre o valor de mercado das empresas (preço das ações) punidas. No entanto, para o dia do evento, observou-se um forte ajuste negativo nos retornos anormais, o que se seguiu no dia posterior à divulgação da punição. Tais retornos mostraram-se estatisticamente significativos, indicando uma reação negativa dos participantes do mercado perante a punição.