Effects of foreign ownership and International Financial Reporting Standards on debt maturity in Chilean firms

Abstract

The objective of this article is to determine the effects of foreign ownership and International Financial Reporting Standards (IFRS) on debt maturity in Chilean companies. The study uses a fractional response model (FRM) on 20,586 companies. The results show foreign ownership has a negative and non-linear effect. Foreign ownership in Chilean firms is a substitute control means in relation to long-term debt. IFRS reduces maturity in large companies and extends them in small and medium enterprises (SMEs). These results suggest it is more important for large firms to control agency conflicts, while it is more important for SMEs to reduce information asymmetry. Efectos de la propiedad extranjera y Normas Internacionales de Información Financiera sobre la madurez de la deuda en firmas chilenasResumen El objetivo de este artículo es determinar los efectos de la propiedad extranjera y de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) sobre la madurez de la deuda en las empresas chilenas. En el estudio se utiliza un modelo de respuesta fraccional (MRF) sobre 20.586 empresas. Los resultados demuestran que la propiedad extranjera tiene un efecto negativo y no lineal, transformándose en un medio de control sustituto en relación con la deuda de largo plazo. Las NIIF reducen la madurez en empresas grandes y la extiende en las pequeñas y medianas empresas (Pymes). Estos resultados sugieren que para las firmas grandes es más importante controlar conflictos de agencia, mientras que para las Pymes es más importante reducir las asimetrías de información.Palabras clave: madurez, propiedad extranjera, calidad crediticia. Efeitos da propriedade estrangeira e das Normas Internacionais de Relato Financeiro no vencimento da dívida em empresas chilenasResumo O objetivo deste artigo é determinar os efeitos da propriedade estrangeira e das Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) no vencimento da dívida em empresas chilenas. O estudo utiliza um Modelo de Resposta Fracionária (MRF) em 20.586 empresas. Os resultados mostram que a propriedade estrangeira tem efeito negativo e não linear, tornando-se um meio de controle substituto em relação à dívida de longo prazo. O IFRS reduz a maturidade em grandes empresas e as estende em Pequenas e Médias Empresas (PMEs). Esses resultados sugerem que, para grandes empresas, é mais importante controlar conflitos entre agências, enquanto para as PMEs é mais importante reduzir as assimetrias de informações. Palavras-chave: maturidade, propriedade estrangeira, qualidade de crédito.

Kesulitan Keuangan: Efek Struktur Kepemilikan, Karakteristik Dewan Direksi, dan Indeks Tata Kelola Perusahaan

“…Perusahaan cenderung mengalami peningkatkan kinerja keuangan dan terbebas dari konflik kepentingan, karena kepemilikan asing mempunyai sistem pengawasan manajemen yang lebih transparan serta mengutamakan profitabilitas (Santoso & Nugrahanti, 2022). Keberadaan kepemilikan asing memiliki potensi mengurangi konflik antar pemilik, karena adanya keahlian dalam mempersatukan kepentingan bersama manajemen dan kepemilikan lokal (Muñoz-Mendoza et al, 2019). Hal ini berdampak pada pengambilan keputusan, karena kepemilikan asing membantu perusahaan menyajikan informasi keuangan.…”

“…Handayani et al, (2019) mengatakan bahwa penerapan praktik tata kelola perusahaan yang bagus ini hanya dilakukan sebatas formalitas mengikuti peraturan yang berlaku saja dan terbukti dengan hasil pengujian kepemilikan asing ini. Hal tersebut menyebabkan bahwa hasil pengujian tidak sejalan dengan Younas et al (2021), Udin et al (2017), Annither et al (2020), Santoso dan Nugrahanti (2022), dan Muñoz-Mendoza et al (2019) yang mengatakan adanya hubungan negatif antara kepemilikan asing dan kesulitan keuangan. Berdasarkan temuan tersebut dikatakan bahwa H 3 ditolak.…”