Eficiência dos mercados futuros de commodities agrícolas aplicando-se o teste de cointegração

Abstract

Este artigo tem o objetivo de testar a forma fraca de eficiência do mercado futuro brasileiro da commoditie agrícola café arábica, usando a técnica de cointegração a fim de verificar se os preços futuros correntes são estimadores não viesados dos preços à vista esperados para o futuro. Para isso, utiliza as séries históricas de janeiro de 2005 a maio de 2011 dos preços futuros, que foram coletados na Bolsa de Mercadorias e Futuros -BM&F, e os preços à vista calculados pelo CEPEA/ESALQ/USP. As métricas utilizadas são os testes ADF de Dickey e Fuller para detectar a presença de raiz unitária e o teste de cointegração de Johansen para verificar a existência de um relacionamento de longo prazo. Os resultados indicaram a não estacionariedade das séries de preços e a presença de cointegração. Porém, o teste dos parâmetros α = 0 e β = 1 da regressão que comprovam a eficiência fraca e não viés encontraram indícios estatísticos de não eficiência de mercado, bem como da presença de um viés indicando a existência de um prêmio associado ao risco.

Análise do comportamento dos preços das principais frutas e hortaliças-fruto comercializados na CEASA-CE

“…A economia do Ceará cresceu significativamente nos últimos anos, e dentre os setores que mais se desenvolveram destaca-se a agricultura, especialmente a fruticultura, que é atualmente um dos principais setores em crescimento na região, gerando emprego e renda para a população (FACHINELLO et al, 2011). Inseridos dentro deste contexto de aumento de produção de alto risco econômico estão os produtores, as indústrias, os atacadistas e consumidores finais em geral na condição de demandantes finais destes produtos (HARZER et al 2012).…”