Estimating the cost of capital: considerations for small business

Abstract

Purpose -For publicly traded firms, calculating the cost of capital is predicated typically on information from the financial markets. Small businesses do not have the necessary market-based information. As an alternative to traditional proxy approaches, this paper argues for a multi-criteria model to determine an appropriate equity risk premium, and thereby, a cost of capital. Design/methodology/approach -The study proposes a multi-criteria model -an analytical hierarchy process (AHP) -to determine the cost of capital for small businesses. Findings -Since the three proxy methods are shown to have numerous shortcomings, the use of the AHP model is clearly a method to determine the equity risk premium and the cost of capital for small businesses.Research limitations/implications -The model requires small business managers to identify all information sources for the required input data. Originality/value -The article offers practical help to lenders and small businesses wishing to invest in new capital projects.

Rendimiento mínimo del inversor-propietario. El caso de la empresa pyme familiar

“…En estos casos el modelo CAPM no se ajusta bien a las necesidades de los inversores-propietarios, por lo que han sido variadas las propuestas para dar solución a esta situación, en gran medida mirando de reojo al CAPM (p. ej. Adams et al, 2004;Bednarek & Moszoro, 2014;Kerins et al, 2004;Palliam, 2005).…”

“…Desde la aparición en España del Documento 7 de la Comisión de Valoración y Financiación de AECA en 2005 se ha observado un incremento en la utilización del modelo de los tres componentes (3CM) que en él se proponía (AECA, 2005;Rojo-Ramírez, 2014), un modelo muy intuitivo cuya expresión simplificada se muestra en la Ecuación (6) 3 y que, en cierta medida, está alineado con trabajos previos (Kerins et al, 2004;Palliam, 2005).…”

“…Sin embargo, esencialmente todos siguen fijándose en el mercado financiero (p. ej. Adams et al, 2004;Bednarek & Moszoro, 2014;Kerins et al, 2004;Palliam, 2005).…”

“…Hoy día, el concepto y cálculo del R Min sigue siendo una tarea central en la contabilidad y finanzas modernas, ya que constituye la piedra angular para la formación de estrategias en la empresa que coadyuven en la creación de valor para los stakeholders, en particular para los propietarios-inversores (Bruner et al, 1998). El R Min tiene efectos sobre las decisiones de inversión (Habib, 2006) o la valoración de empresas (AECA, 2020) y, tanto académicos como profesionales, admiten que su cálculo no es una tarea fácil (Livingston, 2014) dada su relación con la incertidumbre que es propia de inversores y empresas (Palliam, 2005). En el ámbito de la valoración adquiere una especial significación, particularmente en una economía en donde la transacción de empresas se ha convertido en una actividad bastante habitual, con importantes efectos sobre el patrimonio de las partes intervinientes.…”

Estimación del beta para el sector inmobiliario a partir del desempeño de fondos de inversión inmobiliaria en Colombia

“…Dentro de las metodologías cualitativas se tiene, por ejemplo, el proceso de jerarquía analítica (analytical hierarchy process [AHP]), que identifica y organiza factores con el fin de asignar un peso a cada uno en la determinación del riesgo total de la inversión (Palliam, 2005). Sin embargo, la metodología cuantitativa más utilizada es el modelo CAPM, propuesto por Sharpe (1964), que señala una relación de equilibrio entre la rentabilidad esperada de un activo i (E[R i ]), la rentabilidad de un activo libre de riesgo y la rentabilidad de todos los demás activos de la economía:…”