Estrutura de capital e rentabilidade de empresas moderada pela assimetria informacional

Abstract

Este trabalho analisa a influência da estrutura de capital, moderada pela assimetria informacional, na rentabilidade das empresas abertas do mercado brasileiro. A amostra foi composta por 106 empresas em períodos trimestrais de 2011 a 2020. A análise dos dados em painel indica que o aumento do endividamento geral diminui a rentabilidade do ativo (ROA) e do patrimônio líquido (ROE). A assimetria informacional atua como um fator potencializador do efeito negativo do endividamento no ROA e ROE. Esses resultados contribuem para a Teoria da Pecking Order, visto que, como proposto por esta teoria, companhias abertas do mercado brasileiro têm menor rentabilidade à medida que aumentam o endividamento. Além disso, a assimetria interfere nessa relação, o que pode contribuir para que os investidores entendam o impacto do endividamento na rentabilidade de companhias com diferentes níveis de assimetria informacional.

Estrutura de capital: oportunidades para estudos e pesquisa no Brasil

“…A dinâmica de como a estrutura de capital relaciona a rentabilidade e apresenta interação com o endividamento, decorre de informações que influenciam a avaliação econômico-financeira da empresa pelos investidores, assim uma assimetria informacional leva a um nível menor de qualidade da informação contábil e, subentende-se, um menor nível de transparência quanto aos resultados da empresa (Quiraque et al, 2022).…”