Euro adoption in the Czech Republic, Hungary and Poland: Laggards by default and laggards by choice

Abstract

How can we explain the politics of euro adoption in the Czech Republic, Hungary and Poland? How did the euro crisis influence their positions regarding euro adoption? This article builds on the domestic politics literature and argues: (i) countries that had joined the Exchange Rate Mechanism-2 early had an easier time adopting the euro compared with those that did not; (ii) having a pro-euro government is a necessary but not sufficient condition to adopt the euro; (iii) the political ideology of the ruling elites is important; (iv) the existence of veto points in the domestic political system influences the entire process; (v) although the three countries have made central banks technically independent, the appointment process remains highly political and complex, which has led to conflicts between the central banks and the governments -negatively influencing euro adoption policies; and (vi) the issue does not have much salience in public opinion and thus does not usually feature high on the agenda of the political elites in the three countries. These three countries to date have not adopted the euro for various domestic political reasons. They have at different times been laggards by default or laggards by choice.

Specialization, Risk Sharing and the Euro

“…Political science has also emphasized the need for a central fiscal authority in the euro area, taking an even more extreme position than economists to assert that in the long run a single monetary space cannot exist without a single political sovereign (Otero‐Iglesias, ). At a level closer to the political praxis, political science has also highlighted the important influence of politics in the euro adoption decisions of EU members (Dandashly and Verdun, ).…”

Untitled

“…W związku z tym J.E. Stiglitz zauważył, że uzasadnienie dla wprowadzenia wspólnej waluty opierało się bardziej na pewnych ideach oraz interesach państw i podmiotów komercyjnych niż racjach ekonomicznych 3 .…”

“…wego znacznie wykracza poza ramy tego opracowania -warto jednak przedstawić tu choćby ogólny zarys ich ekonomicznego znaczenia. Zarówno lista tych kryteriów, jak i ich interpretacja podlegały zmianom w czasie -okres blisko dwóch dekad funkcjonowania UGW stanowi test empiryczny ich poprawności i przydatności w opisie mechanizmów integracji monetarnej 3 .…”

“…Wraz ze wzrostem otwartości gospodarki (mierzonej m.in. udziałem dóbr podlegających wymianie w PKB czy udziałem eksportu i importu w PKB), spada skuteczność płynnego kursu walutowego jako narzędzia utrzymywania równowagi zewnętrznej, a jednocześnie -rośnie jego szkodliwość z punktu widzenia 3 Finance" 1973, No. 98, s. 23-24. wewnętrznej stabilności cen 7 .…”

“…Kraje te określiły oficjalne kursy centralne swoich walut w stosunku do euro i zobowiązały się do stabilizacji kursów rynkowych w przedziale wahań ±15%. Wobec korony słowackiej aprecjacja w związku z oczekiwaniami, że kraj ten wprowadzi euro, była jednak na tyle silna, że w maju 2007 r. dokonano rewaluacji kursu centralnego o 8,5% 3 .…”