Family Control and Debt When Dual-Class Shares Are Restricted: The Case of Poland

Jewartowski, Tomasz; Kałdoński, Michał

doi:10.1080/1540496x.2015.1011529

Cited by 7 publications

(11 citation statements)

References 27 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…In family firms, agency costs from owner-manager conflicts are typically lower than in nonfamily firms (Jensen & Meckling, 1976), as family members often hold management positions and thereby ensure the alignment of interests between the management and the firms' owners (Fama & Jensen, 1983). Furthermore, family owners have a strong incentive to monitor the firm's actions because of their high wealth concentration in the firm even if they are not actively involved in the management (Grossman & Hart, 1980;.…”

Section: Family Firms and Leverage Ratiosmentioning

confidence: 99%

Public family firms and capital structure: A meta‐analysis

Hansen

Block

2021

Corporate Governance

View full text Add to dashboard Cite

Research Question/Issue: In this study, we examine the impact of family firm status on publicly listed firms' leverage ratios. Furthermore, we investigate the moderating role of a country's institutional setting, especially its shareholder and creditor rights, on this relationship.Research Findings/Insights: Conducting a meta-analysis on 869 effect sizes from 613 studies, we find an overall slightly negative but significant relationship between family firm status and leverage. Our results reveal a large amount of heterogeneity and considerable mean effect size differences across the 48 countries included in the study. The results of our meta-regression analysis reveal significant moderating effects of shareholder and creditor rights on family firms' capital structure decisions.Whereas stronger shareholder rights have a positive impact on family firm leverage, stronger creditor rights have a negative impact.Theoretical/Academic Implications: Our study combines the two dominating and competing views on family firm leverage. On the one hand, the overall lower leverage ratio of family firms confirms the risk-aversion view of family firms. On the other hand, control considerations also have a significant impact on leverage ratios, as family firms adjust their capital structure dependent on shareholder and creditor rights in their home country. Our study highlights the importance of the institutional setting on firms' financing patterns.Practitioner/Policy Implications: The results suggest a significant impact of a country's institutional setting in general, and its strength on shareholder and creditor rights in particular, on family firms' capital structure decisions. Control considerations result in a strategic use of debt financing that ensures the owner family's dominant position in the firm and prevents potentially harmful conflicts with minority shareholders or creditors.

show abstract

Section: Family Firms and Leverage Ratiosmentioning

confidence: 99%

Public family firms and capital structure: A meta‐analysis

Hansen

Block

2021

Corporate Governance

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…Korzystanie z przywilejów w postaci prawa do obsadzania określonej liczby członków organów statutowych Spółki, czy wyznaczania ich przewodniczącego, jest jednak zazwyczaj uwarunkowane posiadaniem pewnej minimalnej liczby głosów. Badania dotyczące polskich spółek giełdowych potwierdzają wykorzystywanie przywilejów osobistych (Jewartowski, Kałdoński 2015). Ze względu na to w ramach testów odporności wykorzystana została alternatywna definicja firmy rodzinnej (FAMILY_2), w ramach której próg głosów umożliwiających sprawowanie kontroli obniżony został do poziomu 10%.…”

Section: Testy Odpornościunclassified

Income Smoothing in Family Firms Listed on Warsaw Stock Exchange

Jewartowski

Kałdoński

2016

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego Finanse Rynki Finansowe Ubezpieczenia

Self Cite

View full text Add to dashboard Cite

Cel-Celem artykułu jest weryfikacja hipotezy o zróżnicowaniu firm rodzinnych i nierodzinnych notowanych na GPW w Warszawie w zakresie skali wygładzania zysków. Metodologia badania-Zależności pomiędzy skalą wygładzania zysków a zmiennymi odnoszącymi się do struktury własności badane były przy wykorzystaniu regresji wielorakiej. Do pomiaru skali wygładzania zysków wykorzystane zostały miary typu EM1 i EM2. Wynik-Przeprowadzone badania wskazują, że firmy rodzinne charakteryzują się mniejszą skalą wygładzania zysków w porównaniu ze spółkami nierodzinnymi, co można tłumaczyć zarówno na gruncie teorii agencji, jak również tzw. teorii "stewarda". Oryginalność/wartość-Artykuł wypełnia lukę badawczą w zakresie zależności pomiędzy strukturą własności a skalą wygładzania zysków w spółkach notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. słowa kluczowe: kształtowanie zysków, wygładzanie zysków, struktura własności, firmy rodzinne * Opracowanie powstało w ramach projektu badawczego finansowanego ze środków Narodowego Centrum Nauki

show abstract

“…Zgodnie 2 W warunkach polskich, wybór empirycznej definicji firmy rodzinnej nawiązującej do podejścia ultimate owner nie prowadzi do większych różnic w strukturze próby badawczej w porównaniu z podejściem founding family. Potwierdzają to wyniki innych badań nad firmami rodzinnymi notowanymi na GPW w Warszawie [Jewartowski, Kałdoński, 2015]. z Kodeksem spółek handlowych podejmowanie decyzji strategicznych takich jak np.…”

Section: źRódła Danych Podstawowe Definicje I Metody Badawczeunclassified

“…Dodatkowo wprowadzono podział spółek na wykorzystujące i nie wykorzystujące akcje ze zróżnicowanymi prawami głosu (DUALCLASS). Z dotychczasowych badań nad polskimi spółkami giełdowymi wynika bowiem, że jest to najczęściej wykorzystywany mechanizm, skutkujący odstępstwem od zasady "jedna akcja = jeden głos" [Jewartowski, Kałdoński, 2015].…”

Section: Tablica 1 Statystyki Opisowe Podstawowych Zmiennych Charaktunclassified

“…Korzystanie z przywilejów w postaci prawa do obsadzania określonej liczby członków organów statutowych spółki, czy wyznaczania ich przewodniczącego, jest jednak zazwyczaj uwarunkowane posiadaniem pewnej minimalnej liczby głosów. Badania dotyczące polskich spółek giełdowych potwierdzają wykorzystywanie przywilejów osobistych [Jewartowski, Kałdoński, 2015]. Dlatego w ramach testów odporności wykorzystana została alternatywna definicja firmy rodzinnej, w ramach której próg głosów umożliwiających sprawowanie kontroli obniżony został do poziomu 10% Uzyskane wyniki oszacowań modeli regresji zestawione w tablicy 10 zasadniczo wykazały dużą zbieżność z wynikami uzyskanymi dla podstawowej definicji firmy rodzinnej 8 .…”

Section: Endogeniczność Oraz Dodatkowe Testy Odpornościunclassified

See 1 more Smart Citation