Financial Instruments with Inflation-Protected Security of Yield in the Russian Capital Market: First Experience and Prospects

Abstract

АННОТАЦИЯПредмет. Предмет исследования -финансовые инструменты с защитой доходности от инфляции. Цель. Целью исследования является выявление перспектив и препятствий для развития рынка финансовых инструментов с защитой доходности от инфляции в России на современном этапе на основе анализа привле-кательности таких финансовых инструментов для инвесторов и эмитентов. Методология. При проведении исследования использовались такие методы, как анализ, синтез, лонгитюдный метод, группировка и сравнение. Результаты. В статье показано, что в мире широко распространена практика выпуска государственных облигаций с защитой от инфляции, которая обеспечивается за счет регулярной индексации номинала облигаций на величину инфляции. В частности, в настоящее время в Великобритании на долю облигаций с защитой от инфляции приходится около 25%, а в США около 10% государственного долга. В России облигации федерального займа с индексированным номиналом впервые были эмитированы в 2015 г. В статье показано, что обеспечение защиты капитала инвестора от непредвиденного изменения цен, а также диверсификационные возможности облигаций с защитой от инфляции формируют спрос на них. В то же время высокое неравенство доходов населения и зависимость курса рубля от цен на энер-гоносители ограничивают потенциальный спрос на финансовые инструменты с защитой доходности от инфляции. Вывод. Для развития финансовых инструментов с защитой доходности от инфляции в России, в том числе для формирования рынка корпоративных облигаций с защитой доходности от инфляции, необходимо совершенствовать налоговое законодательство и обеспечить высокую ликвидность рынка таких инст-рументов. Ключевые слова: рынок капитала; финансовые инструменты; защита доходности от инфляции; инфляция Для цитирования: Гуров И. Н. Финансовые инструменты с защитой доходности от инфляции на российском рынке капитала: первый опыт и перспективы // Финансы: теория и практика.

Managing the Investment Portfolio Structure in Response to a Lower CBR Key Rate

“…The dividend yield of securities issued by Russian issuers has reached its historical high, now being one of the world's highest. [2] All of this causes a revision of the traditional approaches to investment portfolio management. Thus, balanced investment portfolios tend to reduce their share of assets with low but guaranteed yield.…”